方正投顾看盘:三季报看军工一业绩增速回落可以理解,行情远未结束

方正投顾看盘:三季报看军工一业绩增速回落可以理解,行情远未结束

图片说明:方正证券金睿投顾团队投资总监曾璐

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大国博弈,军工崛起。如何预判后期军工股走向?我们根据军工板块的三季报情况做个梳理判断。首先值得注意的是,2021年Q3(单季度),62家军工上市公司的归母净利润同比增速为17.61%、相较于2021年Q1(单季度)的99.48%与2021年Q2(单季度)的31.92%,出现了进一步的放缓迹象,因此市场对后期业绩增速下行存在普遍担忧,军工板块波动今年也逐渐加大。

其实对于军工而言,去年上半年因为疫情原因行业整体基数较低,因此今年上半年增速普遍较高。而去年二季度,军工生产开始恢复,造成今年二三季度业绩增数有所下滑,从这个角度而言,二三季度业绩增速回落是可以理解的。

行业而言,我国大力推进国防建设的决心不会变、力度不会降、步伐不会慢,这个大方向投资者要有清晰的认知。

所以从全年甚至更长三四年的周期而言,我们对军工保持较高增速是充满信心的。而当下,仅仅是军工行业此轮全面扩产的早期,仅仅是军工行业黄金时代的序幕。仅凭季度业绩增速下降,判断军工行情结束大可不必。

综合来看,军工基本面的坚实程度决定了板块行情的坚韧程度,使得估值得以快速消化,距离泡沫化尚远。因此,我们判断,重心定要上移,回调至今年5月低点的可能性是极低的。如出现较大幅度的回调(“较大幅度”的尺度是,指数15%、核心股25%),则是又一次逢低配置的良机。

潇湘晨报记者陈海钧

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