3月市场流动性以稳为主

商政

本报讯 春节过后,市场资金面暖意融融。步入3月,流动性宽松态势不改,市场利率稳中有降。分析人士称,预计3月资金面将继续以稳为主。定向降准可能适时落地,但预计释放的资金相对有限。

与2月相比,市场对3月货币市场走向预判的分歧要小得多。在不少市场人士看来,3月资金面将继续以稳为主,最大的扰动项料来自于财政支出和季末考核,而两者在一定程度上互为对冲。

机构预计,3月外汇占款规模变动不大,现金回笼规模下降,法定准备金补缴压力可控。另外,目前来看,本月央行流动性工具到期造成的回笼压力有限。最新统计显示,3月央行逆回购到期量为1000亿元,另有1000亿元中期借贷便利(MLF)到期。在传统的流动性供求影响因素中,财政收支及季末考核的影响相对值得关注。

中信证券首席固收分析师明明称,3月属于财政“收少支多”的月份,财政存款通常会减少6000亿元左右。考虑到今年3月政府债券供给或有限,3月财政因素对资金面将比较友好。明明预计,3月资金面将总体稳定。从月内看,交易人士预测,中旬资金面料有所收敛,在3月底4月初恢复宽松,全月呈现先松后紧再回暖的特征。分析人士提示,当前超储率并不高,春节后资金面宽松或已接近高峰水平,DR007运行中枢进一步向下偏离政策利率的可能性不大。

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