太平洋:给予中望软件买入评级

2021-10-25太平洋证券股份有限公司曹佩对中望软件进行研究并发布了研究报告《收入增速短期波动,看好长期发展》,本报告对中望软件给出买入评级,当前股价为360.0元。

中望软件(688083)

公司发布2021年三季报,前三季度实现营业收入3.56亿元,同比增长34.33%;归母净利润0.98亿元,同比增长44.74%;扣非后的归母净利润为0.44亿元,同比减少19.03%。

收入增速短期波段,费用率维持高位。2021年第三季度,公司实现营业收入1.50亿元,同比增长20.10%;归母净利润0.50亿元,同比增长24.15%;扣非后的归母净利润0.27亿元,同比减少22.42%。公司前三季度的销售费用率为43.56%,相对于去年同期增加了8.42个百分点;管理费用率为10.52%,相对于去年同期增加了1.76个百分点;研发费用率为34.34%,基本与去年同期持平。

助力国产自主可控。近期,公司完成了中望CADLinux版与长城嘉翔TA238A2一体机兼容性认证测试,软件和硬件平台分别为麒麟桌面版以及飞腾处理器,该认证的完成意味着公司在自主可控浪潮下完善了产品布局。

股权激励彰显公司信心。2021年7月,公司发布股权激励草案,激励对象总人数为382人,向激励对象授予的限制性股票数量为60.40万股,授予价格为每股420元,21-23年的考核条件为营业收入增长率达到35%/82.25/146.04%,则全权解锁。

不断发布迭代产品,构筑核心知识产权。7月22日,中望软件面向全球用户正式发布中望CAD2022。对底层核心技术进行深度打磨,实现了核心技术的自主化,进一步减少了非核心技术层面的第三方技术的使用。同时大幅度提升了软件的运行效率、强化了绘图功能。

投资建议:公司是国内工业设计软件的龙头企业。预计2021-2023年公司的EPS分别为2.79、4.01、5.70元,维持买入评级。

风险提示:高端应用领域拓展不及预期;知识产权问题;行业竞争加剧

该股最近90天内共有22家机构给出评级,买入评级16家,增持评级6家;过去90天内机构目标均价为645.47;证券之星估值分析工具显示,中望软件(688083)好公司评级为4.5星,好价格评级为1星,估值综合评级为2.5星。

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