公募:港股成长股将迎长期配置时点

公募:港股成长股将迎长期配置时点

28日港股止跌回升,科技股多数反弹,恒生科技指数大涨3.1%。公募观点认为,历经此前调整后,成长股估值压力会大幅减轻,港股依然是投资中国资产的重要途径,是配置中国新经济公司的重要选项,成长股将迎来长期配置时点。

估值压力释放

招商基金对中国证券报记者表示,对港股市场而言,在市场明显消化估值后,对无风险利率上行的敏感度会降低。整体来看,预计指数后市将维持震荡格局,成长股在此前调整后,估值压力会大幅减轻,交易拥挤的情况也明显缓解,成长股将迎来长期配置时点。

景顺长城基金的基金经理周寒颖表示,近期港股受多方面因素影响出现调整,但港股市场依然有着不少符合产业发展规律的优质个股。拉长时间看,港股的艰难时刻往往是难得的“黄金坑”,目前来看互联网等新经济板块个股已具备一定的投资性价比。

鹏华基金国际业务部总经理尤柏年指出,作为连接境内外资本的桥梁,港股市场既有规范成熟的机制,又有多元化、分散化的投资者结构,专业化机构占比较高。随着中概股二次上市和新经济领域优质资产IPO,港股市场扩容显著,市场结构也在发生变化,有望成为全球大型机构的主流配置市场。

新经济公司为港股注入活力

南方基金的基金经理黄亮指出,港股是新经济企业上市的重要阵地,在海外市场中,港股相较美股市场的优势愈发明显。过去两年以来,得益于港交所改革,众多优质的新消费、创新药和互联网公司登陆港股市场进行首次上市,已经形成了明显的板块聚集效应,并吸引更多优秀的新经济公司赴港上市。这些标的中部分公司具备长期增长前景,将为港股市场注入新的活力。

尤柏年以南向资金举例说道,近年来南向资金加速进入港股市场,大致分为两个阶段:第一阶段是2018年-2019年,资金配置港股的增速比较低,主要是因为当时外部因素扰动,港股的投资体验并不好,并且当时很多基金的投资范围也不包括港股;第二阶段是在2020年以后,国内的公募基金发行节奏不断加速,陆续将港股纳入投资范围。相对于A股公司而言,港股核心资产的市值大、竞争力强,估值也更加合理,近年来许多基金经理将目光投向港股,港股的配置比例增速在加快。

Wind数据显示,截至目前市场上可投港股的基金达到2700只(不同份额分开统计),其中约有180只为纯投资港股的基金。截至二季度末,有25只基金的港股持仓在90%以上,其中有基金在二季度加大了仓位,如天弘港股通精选的港股投资占比由一季度末的85.85%提升至二季度末的91.86%;国投瑞银港股通价值发现的港股投资占比由一季度末的71.81%提升至二季度末的91.58%。

投资成败取决于个股选择

在配置策略上,周寒颖表示,看好新经济类公司。随着港股上市的新经济公司数量增加,尤其是创新医疗器械、电动车、新式餐饮、消费医疗平台等公司,再加上中概股双重上市和回归二次上市,港股新经济股桥头堡的地位将得以巩固,成长股的投资吸引力会逐步增加。

但周寒颖也说道,新和旧都是相对的。当前传统行业在发生新变化,新经济公司也在向传统领域进行渗透。因此,不要用固有眼光去看待传统经济公司,这些公司之所以有吸引力,本质上在于符合产业发展规律。港股投资应该更看重质地,即使是同一赛道上的公司,不同投资者对估值判断的差异也会很大,港股投资成败将取决于个股选择。

招商基金认为,当前中国经济内生动力稳定,海外流动性继续充裕,但在短期因素影响下,预计港股仍会处于震荡格局,策略上应偏向均衡配置。从中长期角度来看,港股中资股的盈利确定性高、低估值的优势明显,可关注以下赛道:一是高端制造业,如新能源、半导体和精密制造的机械行业;二是新兴消费行业,看好IP理念发展模式,以及具备高成长性叠加低渗透率的医美消费市场;三是线下消费;四是互联网龙头,短期受环境因素影响,互联网板块估值处于历史低位,但龙头公司长期成长性高,未来仍有较好的配置时机;五是在香港二次上市的稀缺新经济龙头。


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