绩后涨转跌!美团财报到底行不行?大行最新观点来了!

牛牛敲黑板:

1、美团Q3营收354亿元,经调整净利润20.55亿元,双双优于彭博分析师一致预期。

2、绩后大行对于美团评判不一:麦格里将美团评级降至「中性」,下调目标价至287港元;花旗则强势唱好美团,表示未来若出现因对美团利润率担忧的获利了结,都会是买入机会;中金更是大幅上调美团目标价27.3%至331港元……

昨日港股盘后,美团公布Q3业绩:营收354亿元,同比增长28.8%;经调整净利润20.55亿元,同比增长5.8%,双双大超彭博分析师一致预期。

从分部收入来看,Q3餐饮外卖业务收入207亿元,同比增长32.8%;到店、酒店及旅游业务收入同比增长4.8%至64.78亿元;新业务及其他收入82.3亿元,同比增43.5%。

美团今日高开低走,盘初一度高涨近3%,后走跌翻绿。现跌0.14%,报289.6港元,最新市值17037亿,暂成交63.76亿港元。

绩后涨转跌!美团财报到底行不行?大行最新观点来了!
今日美团股价的震荡走势显示了市场对其新一季财报仍存思虑,富途资讯火速整理各大行对于绩后美团的最新目标价及点评,希望能给投资者带来启发:

绩后涨转跌!美团财报到底行不行?大行最新观点来了!
以下是富途资讯精选的大行观点:

麦格理:将美团评级降至「中性」,目标价由294元下调至287元

麦格理发表报告,将美团评级降至「中性」,表示虽然长期看好其发展前景,但指出正面因素已反映在股价表现上,目前未见到业务有其他明显的进步,盈利增长趋势放慢,因此下调明年预测。

该行指,美团核心的食品配送业务发展健康,但预期明年没有强劲增长迹象,按照目前的步伐,相信明年实现交易总额按年增长48%、经营溢利率达9.5%没有问题,但未见成绩可超出预期,因此相信该业务的利好因素很大程度已反映在股价之上。

麦格理预期,美团餐饮供应链服务正处于业务扩展的初期阶段,相信在未来几个季度才可见到回报。该行将2021至2022财年的非国际财务报告准则每股盈利预测分别下调13%和8%,并将目标价由294元下调至287元。

花旗:力挺美团,上调美团目标价12%至336港元

花旗强势唱好美团,该行表示,未来若出现因对美团利润率担忧的获利了结,都会是买入机会。

该行上调美团目标价12%至336港元,维持买入评级。

中金:美团优选进入战略投入期,升目标价27.3%至331港元

中金表示,美团外卖业务继续保持稳健增长,进入 4 季度,我们认为外卖日均单量仍将保持 31%左右同比增速,收入规模有望维持同比 34%左右的高速增长。

美团优选业务将获得持续重点投入。我们认为社区团购模式在下沉市场具备较强的渗透能力,将是未来几年头部互联网巨头直接竞争的核心赛道。我们看好社区团购作为家庭高频消费入口定位,将打开超万亿元市场空间,并孕育千亿美金平台机遇。由于社区团购的行业竞争特点,我们预计未来数个季度内,美团优选将持

续进行战略性亏损和补贴来换取规模优势和长期投资回报。我们看好美团优选在社区团购赛道的优势定位,包括:

1)强大的地推能力与团长运营能力;

2)通过美团买菜、快驴等业务积累的供应链管理能力;

3)美团优选在仓配体系的持续投入,并能够长期获益于社区团购模式的快速渗透。

此外,美团到店业务强劲恢复,中金预计进入四季度,整体到店业务同比增速有望恢复至10%以上。

中金上调 2020 和 2021 年收入预测 1.3%,同时上调 2020 年经调整净利润 14.7%,以反映核心业务的稳健增长趋势。同时考虑到未来数个季度的美团优选的持续投入,我们将 2021 年经调整净利润下调 5.4%。维持跑赢行业评级。当前股价对应 56 倍 2022 年经调整市盈率。我们将基于分部加总估值的目标价从 260 港元上调27.3%至 331 港元,较当前股价有 14%的上行空间,以反映长期增长预期向好,竞争环境改善。

大和:升美团目标价16%至350港元,上季三大业务盈利能力均优预期

大和发表报告表示,美团公布今年第三季业绩优于预期,季绩再次令人感到惊喜,公司旗下三大业务表现均高于预期,相信未来收入增长趋势将上升,旗下外卖业务单位经济效益好于预期,未来关键是杂货零售的前景。

大和表示,美团旗下新业务(来自杂货等)收入按年增长了43.5%,该行预计公司第四季度新业务收入增速可加快至45%,尽管杂货零售方面的投资可能会增加。

该行指,重申对美团买入评级,上调目标价由300港元升至350港元,此相当预测明年外卖业务市销率11倍估值、到店业务相当明年市盈率24倍、酒店及旅游相关为市销率11倍。

瑞信:美团未来增长引擎或为线上日用品业务,目标价340港元

瑞信发表的研究报告指,美团第三季收入稳健,按年增长29%至354亿元人民币(下同),较市场及该行预期高4%及2%,而经调整溢利20亿元亦胜预期,主要受惠到店业务利润较好等。按种类划分,期内外卖送餐市场份额提升,订单规模亦继续复苏,带动按年增长达30%,而每张订单的经调整经营利润则为0.24元,符预期,而变现比率扩张的影响部分被成本较高所抵销。而在到店业务方面经营利润率达43%表现强劲,主要受惠效率提升等,而新业务亏损则符预期。

该行指出公司核心业务大致复苏,而未来增长引擎估计将在线上日用品业务,特别是透过社区采购模式渗透低端城市,公司的团队过往有很强的执行能力,加上与本地商家亦有很好的关系,配合有盈利的核心业务以及来自微信生态圈的支持,估计将为美团带来优势。

该行将公司2020-22年的预测降1-8%以反映短期投资带来的影响,但将目标价由310元升至340元,以反映其长远潜力,维持「跑赢大市」评级。

编辑/emily

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