前三季度券商投行业务大PK!“三冠王”还是它

  数据显示,截至记者发稿时,今年前三季度A股IPO募资额已达3768.41亿元(按上市日统计,下同),前三季度A股IPO家数已达373家,同比分别提升5.9%和26.4%。 

  IPO募资额及家数增长的同时,保荐机构的主承销业务日趋向头部集中。今年前三季度,中信证券在IPO承销家数、承销金额及承销收入上均斩获行业第一。 

  在机构看来,年内北交所开市、资管子公司挂牌上市等均可期待,这将为券商提供增量业绩来源。当下基本面继续向好,叠加政策及流动性催化,券商板块上行具备动力。 

  中信证券成为近十年“三冠王” 

  从保荐机构、主承销商的角度看,前三季度IPO承销金额排名居首的是中信证券,首发承销额为645.34亿元;其次是中金公司,首发承销额为639.28亿元;中信建投以352.20亿元的首发承销额排第三。 

  前三季度IPO承销额排名前十的券商(单位:亿元)

  

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  从业务集中度来看,上述10家券商IPO承销额达2655.60亿元,占70.47%。 

  从首发承销家数看,排名居首的依然是中信证券,IPO项目为52个;海通证券和中信建投并列第二,均为30家;民生证券以23家排名第三。 

  前三季度IPO承销家数居前的券商(单位:家)

  

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  五家券商获四成行业收入 

  IPO常态化审核以及创业板注册制持续推进,券商IPO承销保荐业务收入继续增长。 

  数据显示,截至9月30日,今年前三季度,共有59家券商在IPO承销保荐业务上获得“进账”,较上年同期增加4家;承销保荐总收入180.20亿元,较上年同期有所增长。 

  从单家券商看,中信证券前三季度IPO承销保荐收入合计25.64亿元远超同行,分居第二至第五位的券商分别是海通证券、中金公司、中信建投、民生证券,前三季度IPO承销保荐收入分别为14.09亿元、13.93亿元、10.99亿元、10.70亿元。 

  前三季度IPO承销保荐收入TOP10

  

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  对比来看,2021年前三季度券商IPO承销保荐收入平均值合计3.05亿元,较2020年同期的3.17亿元略有下滑;从单家券商收入排名变动情况看,中原证券今年前三季度IPO承销保荐收入居行业第17位,较上年同期(第40位)大幅上升超过20位;安信证券今年前三季度IPO承销保荐收入居行业第8位,较上年同期(第14位)上升6位;光大证券今年前三季度IPO承销保荐收入跌出行业前十,由去年的第10位下滑至第15位。 

  从收入集中度看,中信证券占据了14.23%的市场份额;前三季度IPO承销保荐收入排名前五的券商,占据的市场份额总和达41.82%——这意味着剩余近六成的市场份额由多达54家券商分享。 

  券商投行业务迎利好 

  随着三季度行业数据表现良好驱动业绩稳健增长,东吴证券看好行业长期阿尔法。 

  “预计2021年前三季度券商净利同比增长10.7%,全年中性假设下同比增长25.3%至1974亿元。”东吴证券认为,预计前三季度券商承销保荐业务同比增长4%至449亿元。 

  政策方面,中信建投证券认为,年内北交所开业、资管子公司挂牌上市、科创板做市商等制度安排均可期待,进一步加大对外开放等措施有望推出,将为券商提供增量业绩来源。 

  山西证券认为,北交所设立是券商投行业务又一红利,为券商开辟了新的赛道,有利于券商差异化竞争格局形成。对于投行来讲,将带来直接的收益增厚,同时经纪业务、信用业务也将间接受益于市场交易量的增加。建议关注兼具“无短板”与“有特色”的头部券商,以及具备差异化优势的特色投行。 

  安信证券认为,北交所配套规则等政策加速落地,券商有望得到市场资金持续青睐。长期来看,财富管理高ROE特性将重塑券商估值体系。短期建议重点关注北交所受益券商,中长期坚定财富管理主线,关注相关券商配置价值。

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