绿色星期三!500亿芯片龙头跌停,较高点跌超45%

文 | 杨万里

芯片封测龙头遭遇绿色星期三。

4月26日,芯片股遭到资金抛售。其中,长电科技低开后,被空头砸到跌停板上。截至收盘,公司股价为28.34元,总市值为504.3亿元。

长电科技股价下跌,主要是公司一季报业绩得不到市场认可。回顾过去五年,长电科技的股价变动与业绩变动有一定联动性。

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长电科技目前是封测行业“老三”,公司下一个业绩增长点可能是先进封装。

一季度净利润大幅下降

4月25日晚,长电科技发布一季报,公司实现营收58.60亿元,同比下降27.99%;实现归属净利润1.099亿元,同比下降87.24%。

在一季报中,公司对净利润下降解释称,“主要系全球终端市场需求疲软,半导体行业处于下行周期,导致国内外客户需求下降,订单减少,产能利用率降低,带来利润下滑”。券商机构也指出,“封测板块对行业周期更为敏感”。

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据了解,长电科技六成以上收入来源于通讯电子和消费电子两块业务。

长电科技2022年年报显示,公司营收按市场应用领域划分,通讯电子占比39.3%、消费电子占比29.3%、运算电子占比17.4%、工业及医疗电子占比9.6%、汽车电子占比4.4%。

年报中还提到,“智能手机及个人电脑等民用产品的半导体需求下降,使得存储器市场规模大幅减少,是半导体市场规模减少的主要原因之一”。

值得一提,4月26日下午,长电科技对外表示,“现阶段订单不是很饱满,出货量比较平稳,据机构预计今年下半年市场会有转机”。

从近五年股价表现看,长电科技上演了一轮过山车行情。同时,公司的业绩与股价走势有一定联动性。

2018年,长电科技归属净利润亏损9.393亿元。当年,公司股价下跌62.06%。

2019年、2020年,长电科技实现归属净利润8866万元、13.04亿元,同比增长109.44%、1371.17%。在这两年期间,A股市场风格以科技股为主,加上长电科技业绩提振,股价两年上涨429.66%,股价最高涨至53.18元。

2021年、2022年,长电科技实现归属净利润29.59亿元、32.31亿元,同比增长126.83%、9.20%。

在这两年期间,长电科技净利增速逐渐放缓,加上市场风格转变,长电科技开始遭到资金冷落。2021年、2022年,长电科技分别下跌27.17%、25.21%,创下两个年度连续下跌的纪录。

K线显示,长电科技当前最新股价不足29元,相较历史高点累计跌超45%。

下一个业绩增量在哪?

半导体行业包括设计、制造、封测三个环节,国内芯片企业的优势是在封测领域。在芯片设计领域、制造领域,国内芯片企业正在奋力追赶,市场也看好它们未来的发展。

在2022年全球委外封测(OSAT)榜单中,长电科技位列全球前十大OSAT 厂商中第三位,在中国大陆排名第一,市占率为10.71%。相比第一名日月光,长电科技相差16.4%的市场份额。

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在后摩尔时代,封测行业逐渐由传统封测向先进封测过渡,长电科技未来的业绩增长点可能是先进封装。

机构发布的数据显示,2021年全球先进封装市场总营收为374亿美元,预计2027年先进封装市场将达到650亿美元规模,在2021-2027年期间年化复合增速达9.6%。

先进封装是半导体行业未来提升高制程芯片性能的重要手段之一。

在 Chiplet 领域,长电科技 XDFOI Chiplet 高密度多维异构集成系列工艺在今年初按计划进入稳定量产阶段,同步实现国际客户4nm节点多芯片系统集成封装产品出货,实现最大封装体面积约为1500mm²的系统级封装。

此外,像5G 、HPC(高性能计算机群)、智能汽车等新兴应用领域,也有望带动芯片封测企业业绩增长。

未来,先进封装业务以及新兴业务对长电科技贡献多大,有待观察。随着长电科技股价跌停,大家对此有什么看法?

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