车企岁尾盈利逐渐回升 标普将吉利从观察列表移除

标普11月27日发布评级报告,确认浙江吉利控股集团有限公司(Zhejiang Geely Holding Group Co. Ltd.,简称“吉利控股集团”)和吉利汽车控股有限公司(Geely Automobile Holdings Ltd.,简称“吉利汽车”,00175.HK)的长期发行人信用评级和该中国汽车制造商的高级无抵押票据发行评级为“BBB-”。标普将所有评级从观察列表中移出。

标普在2020年4月3日首次将这些评级列入负面影响评级观察,此次将吉利从评级列表中调整出去的原因,标普认为,吉利汽车的杠杆率将在2021年有所下降,而其强大的研发重点也可能为巩固其市场地位奠定基础,盈利能力正在逐渐恢复。

“这是个转好的信号。”一位汽车行业业内人士表示,在其他整车企业纷纷被调降的同时,吉利仍能保持原有的评级水平,这意味着标普认为不应该继续观察企业的表现,标普极有可能在6-12个月后恢复吉利稳定展望。

疫情影响 众多车企年初遭遇评级下调

2020年初突入起来的疫情,打乱了居民的生活节奏,尤其在2、3月份大部分人居家隔离的状态下,多数产业的正常生产经营受到了波及,这其中也包括汽车行业。

根据中国汽车工业协会发布的数据,2020年1-6月,乘用车产销分别达到775.4万辆和787.3万辆,同比下降22.5%和22.4%。

汽车产销的回落,全球评级公司对各个车企评级做了大范围调整:标普将北汽集团评级于 2020 年 6 月被下调至BBB,三菱于 2020 年 6 月被下调评级至 BB,尼桑于 2020 年 7 月被下调评级至 BBB-,且

三家车企均维持负面评级展望。

吉利控股集团和吉利汽车此次被调整出观察名单,也是业内相对较早摆脱疫情影响的公司之一。业内人士认为,已经成功科创板首发过会的吉利汽车,相较于其他整车企业而言,压降杠杆率的方法和渠道将会更多,而吉利汽车也有望成科创板整车第一股。

“即使不考虑吉利汽车在上海科创板IPO,吉利控股集团盈利恢复和疫情后更好的营运资本管理将使集团杆率在2021年接近2倍,到2022年降至2倍以下。”标普表示。

最近几年,吉利控股加大对外投资,先后收购宝腾汽车和路特斯,将业务扩展至东南亚豪车市场;参股沃尔沃集团,涉足豪华重卡制造领域,使其业务更加多元化。不仅如此,吉利近年来还进一步加大研发的投入,布局科技领域。

车企的经营指标正在逐渐恢复

中汽协数据显示,1-10月,汽车制造业累计实现利润4211.5亿元,同比增长6.6%,增速比1-9月提升3.6个百分点,占规模以上工业企业实现利润总额的8.4%。

度过了上半年疫情艰难时刻,车企正通过三四季度的努力,来弥补上半年的疫情的负面影响。数据显示,在今年1-10月,吉利汽车10月销量超过14万辆,达到140,026辆,环比增长约11%、同比增长约8%,尤其是领克汽车其销量连续7个月实现增长,从2017年底首款车型投放市场至今,领克累计总销量达到382297辆。

特别是有新能源布局的车企,不仅是销量的回升,二级市场表现也是让人咂舌。蔚来汽车(NIO)较年初股价已经涨逾10倍,理想ONE、小鹏汽车也录得数倍涨幅。

吉利汽车在新能源方面亦早有布局,标普预计,吉利控股集团在2021-2022年的汽车销量将超过市场复苏,盈利能力将从2020年的低谷逐步反弹,盈利可能在2021年开始回升。

“该集团调整后EBITDA利润率可能在2021年提高到7.5%-8.5%,基本上与2019年的7.8%持平。该集团将继续巩固其各细分市场的地位,并在2021年实现7%-10%的收入增长。”

10月9日召开的国务院常务会议通过《新能源汽车产业发展规划》,明确充分发挥市场在资源配置中的决定性作用,强化企业在技术路线选择等方面的主体地位,更好发挥政府在标准法规制定、质量安全监管等方面作用。引导新能源汽车产业有序发展,推动建立全国统一市场,提高产业集中度和市场竞争力。

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