嘉凯城:时守明要过“三重山”丨年报风云53

 乐居财经 程孟瑶 发自上海

  恒大入主之后,嘉凯城(000918.SZ)就一直致力于去地产化,转型发展第二主业,但不管是年报还是财报均显示,目前嘉凯城的主业仍然是房地产,而嘉凯城口中的“第二主业”院线业务,也未给其带来较多的收益。

  2020年年报显示,嘉凯城的主营业务为房屋销售、影视放映、其他行业,占营收比例分别为:60.82%、23.8%、15.38%。相较2019年,房屋销售占比下滑约14个百分点,影视放映收入占比则提升约14个百分点。 

嘉凯城:时守明要过“三重山”丨年报风云53

  在具体的业绩贡献方面,2020年,嘉凯城的房屋销售收入6.08亿元,同比减少21.2%,毛利率11.82%;影视放映业务收入2.38亿元,同比减少61.56%,期内亏损。

嘉凯城:时守明要过“三重山”丨年报风云53

  尽管,嘉凯城强调,将继续加大存量资产去化力度,加快院线业务培育发展,不断提升经营基本面,通过资产整合提升未来可持续发展能力。

  但财报数据显示,2020年嘉凯城营业收入9.99亿元,同比减少39.47%;归属上市公司股东的净利润-12.61亿元,同比减少1202.64%;经营活动产生的现金流量净额-4.21亿元,同比减少178.51%;总资产134.92亿元,同比减少29.08%;归属于上市公司股东的净资产23.01亿元,同比减少35.48%;每股收益亏损0.7元,同比下降1266.67%。

  业绩亏损,这是摆在嘉凯城面前的“第一座山”。

  收缩地产业务

  从年报数据上看,2020年嘉凯城唯一的盈利来自于地产业务,但由于市场整体环境影响及营销成本上升,加上在贴上恒大的身份标签后,嘉凯城一直在收缩地产业务,并且不断出售旗下地产子公司,所以其地产业务的收益主要还是来自于“吃老本”。

  嘉凯城披露,2020年5月-9月分别转让4家子公司的控股权。据乐居财经统计,2016年至2020年这五年间,嘉凯城年报中所披露的被出售股权的子公司为19家,交易涉及资金合计超约112.7亿元。

  另外2020年10月,嘉凯城还被爆出旗下住宅、商业资产打包出售,涉资大约100亿左右。不过,嘉凯城并未对这一消息做出回应。

  据乐居财经统计,截止2020年末,嘉凯城旗下涉及到地产业务板块的子公司还有60余家,且集中在长三角板块。从土储来看,嘉凯城在2020年全年无新增土地储备项目,目前的土地储备情况仅有太湖阳光假日C4酒店地块和千岛湖住宅地块,两个项目总占地面积为4.46万平方米。

  开业影城148家

  自成为恒大旗下一员后,嘉凯城给外界的最大印象就是全力押宝院线业务。公开资料显示,嘉凯城于2018年7月高溢价跨界踏入院线领域后,不到半年影院业绩便出现了大幅下滑,造成商誉减值。

  2019年,嘉凯城旗下的院线公司新增开业影城99家,累计已开业影城达到117家,院线公司影城观影人次约1444万人,票房全国大盘占比约0.78%。

  但2020年受疫情影响,国内影院业绩全线下滑,嘉凯城自然难独善其身。同年10月,嘉凯城集团与阿里影业达成合作意向,致力于打造影视全产业链通路。

  嘉凯城集团官网显示,截至2020年末,嘉凯城旗下累计开业影城达148家,银幕874块,覆盖包括北京、上海、天津、杭州等全国115座城市,比2019年末增加31家。

  乐居财经统计发现,嘉凯城在影视板块目前有大约45家子公司,在全国各省份几乎都有分布,包括三四线城市。

  正如嘉凯城所言,“第二主业院线业务还处于培育阶段”。

  三重山

  2020年年报显示,嘉凯城的抵押借款超28.79亿元。旗下上海中凯置业有限公司100%股权,被抵押贷款2.8亿元,将于今年11月29日到期,此外,嘉凯城旗下的恒大嘉凯影院发展有限公司、艾美(北京)影院投资有限公司的100%股权也被抵押贷款2.57亿元,到期日为今年9月27日。

  而报告期内,嘉凯城总负债约为111.27亿元,较2019年减少42亿元,但由于公司总资产额缩水超55亿,所以资产负债率从2019年的80.84%升至82.47%。而嘉凯城整体存量资产规模从恒大地产收购初期的300亿元减少到134.9亿元。

 资产缩水,这是摆在嘉凯城面前的“第二座山”。

嘉凯城:时守明要过“三重山”丨年报风云53

  融资方面,嘉凯城的银行贷款期末融资余额为2.91亿元,融资成本区间在5.225%-9.025%,信托融资期末融资余额28.68亿元,融资成本区间9.9%-12%。

  截至2020年末,嘉凯城的现金及现金等价物净增加额为-5.56亿元,同比减少398.79%;手持货币资金2.16亿元,同比减少3.81%。同期,嘉凯城一年内到期的短期借款有2.6亿元,现金不足以覆盖短债。

 偿债承压,这是摆在嘉凯城面前的“第三座山”。

  2021年1月25日晚间,嘉凯城公告称,选举时守明为新一届董事长,这让市场对于嘉凯城的下一步发展有了更多遐想。

  嘉凯城集团官网资料显示,时守明是中国恒大集团老将,历任恒大地产集团副总裁兼内蒙古公司、海南公司、北京公司董事长,恒大地产集团总裁兼四川公司董事长,恒大地产集团总裁,恒大健康集团董事长等职务。在出任嘉凯城董事长前,时守明的上一个职务是恒大汽车董事长,已于1月8日辞任。

  新官上任后,时守明要带领嘉凯城翻过“三重山”。

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