天山电子调整客户结构提高毛利率,却越调越低……

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近日,广西天山电子股份有限公司(下称“天山电子”)更新了创业板IPO申报稿。

IPO日报发现,天山电子前两大客户占营收的比例进一步下降。天山电子对此给出的理由为主动调整客户结构,降低毛利率低的订单。可是从结果来看,天山电子主营业务毛利率不但没有明显增长,反而有下滑趋势。

天山电子调整客户结构提高毛利率,却越调越低……

来源:公司官网

01. 主动调整客户结构

天山电子主要从事专业显示领域定制化液晶显示屏及显示模组的研发、设计、生产和销售,主要产品包括单色液晶显示屏、单色液晶显示模组及彩色液晶显示模组。

从股权结构来看,天山电子实控人为王嗣纬、范筱芸、王嗣缜,其中王嗣纬与范筱芸为夫妻关系,王嗣纬与王嗣缜为兄弟关系。三人合计持有公司41.06%的股份。

2018年至2020年以及2021年上半年(下称“报告期”),天山电子的营业收入分别为5.07亿元、5.61亿元、6.15亿元、4.96亿元,归母净利润分别为3492.69万元、3808.41万元、4785.09万元、4584.72万元。

报告期内,天山电子第一大客户一直是A股上市公司深天马及其子公司,第二大客户均为江西亿明电子有限公司及其受同一控制人控制的其他主体(下称“亿明电子”),两者报告期内合计占天山电子营业收入的比重分别为40.58%、33.55%、21.89%、19.19%。

对此,天山电子在申报稿中表示,其一,为降低客户集中度,公司主动调整客户结构,适当降低第一大客户和第二大客户毛利率较低的订单交易金额,增加其他客户交易金额;其二,由于公司产能利用率较为紧张,选取毛利率较高的订单;其三,由于公司主要客户群体在逐渐增加,相应前五大销售占比逐渐降低。

不过,天山电子报告期内主营业务毛利率分别为20.74%、19.27%、20.04%和 18.93%,没有明显增长,且有下滑趋势。

天山电子调整客户结构提高毛利率,却越调越低……

客户集中度摘要,数据来源:申报稿

值得一提的是,虽然这两大客户均没有被天山电子列为关联方,相关交易也未归于关联交易,但IPO日报发现其关系匪浅。

亿明电子实控人刘水霞曾持有天山电子的股份。具体来看,刘水霞于2016年3月通过受让的方式入股天山电子,并在2017年2月和2017年12月对天山电子增资,合计投入金额为777.14万元。广西证监局披露,天山电子于2017年5月进行上市辅导备案。即刘水霞在天山电子接受上市辅导后还对公司进行了增资。

但在上市辅导期间,即2019年4月,刘水霞将持有的天山电子股份全部转让,约占天山电子彼时总股份的2.3%,转让价款为840万元。

上市公司深天马则可能是天山电子实控人王嗣纬的“老东家”。申报稿显示,王嗣纬曾在1990年6月至1996年1月,就职于深圳天马微电子有限公司,历任生产部副经理、生产部经理、副总工程师。记者在天眼查并没有搜索到“深圳天马微电子有限公司”,不过深天马2008年5月前的名称为“深圳天马微电子股份有限公司”,与王嗣纬任职过的公司名字相似度较高。

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实控人简历摘要,数据来源:申报稿

另外,天山电子工艺技术总监王华祖曾在1993年5 月至 2007 年 8 月,就职于深圳天马微电子股份有限公司,历任前工序主管、技术副经理、研究开发中心主任;天山电子监事韦亚民则是1996年11月至2004年5月,就职于深圳天马微电子股份有限公司,担任财务负责人。两人任职公司的名称则完全与深天马曾经的名字对应得上。

02. 供应商年报有问题?

天山电子供应商方面也有看点。

比如,天山电子2020年和2021年上半年第一大主要原材料供应商为深圳市唯时信电子有限公司及其受同一控制人控制的其他主体,采购金额为3268.87万元和3922.7万元,占采购总额的7.23%和9.77%;贵州达沃斯光电有限公司则为天山电子2020年和2021年上半年第三大主要原材料供应商,采购金额为1767.06万元和1430.6万元,占采购总额的3.91%和3.56%。

天眼查显示,深圳市唯时信电子有限公司在深圳市市场监督管理局南山局2018年10月关于商事主体公示信息抽查中,被发现年度报告信息(检查年度报告信息的真实性)和即时公示信息 (检查企业即时公示信息的及时性、真实性)存在问题,并被该部门要求责令改正。

天山电子调整客户结构提高毛利率,却越调越低……

抽查摘要,数据来源:天眼查

在贵州省贵阳市工商行政管理局贵阳国家高新技术产业开发区分局2020年9月关于企业公示信息和登记事项的检查中,贵州达沃斯光电有限公司则是被发现年度报告信息和即时公示信息存在问题,并被该部门要求责令改正。

对此,天山电子申报稿只字未提。那么,天山电子供应商的年报出了什么问题?

发明专利方面,天山电子目前仅有4项发明专利,且申请日还要追溯至2014年7月前。

而天山电子申报稿列举的5家同行业可比公司2020年年末的平均发明专利数量为75项,均比天山电子多。

对此,天山电子在申报稿中表示,主要原因系公司积累的技术未及时申请发明专利。

需要指出的是,天山电子此次IPO若失败,其实控人可能需要溢价回购股份。

具体来看,天山电子实控人王嗣纬与天山电子股东汇银富成有对赌协议。虽然相关协议目前已经终止,但若天山电子申请材料未被受理/申请材料被撤回/上市申请被否决或不予注册/其他原因导致天山电子未能上市时,则《补充协议》的法律效力应被视为自始有效,王嗣纬存在恢复执行补充协议并溢价回购的风险。

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记者 邹煦晨

版式 褚念颖

编辑 王莹

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