中国外运:中山证券北京分公司于9月14日调研我司

2021年9月24日中国外运(601598)发布公告称:中山证券北京分公司于2021年9月14日调研我司,本次调研由资本运营部 李春阳,徐强,东冉负责接待。

本次调研主要内容:

问答环节:

1、2021年上半年公司业绩大幅增长,主要是哪些方面带来的?上半年公司归母净利润同比增长78%,一是主营业务毛利持续增长,二是合联营企业业绩增长带来的投资收益同比增长,三是公司间接持有的京东物流股票公允价值变动同比增加1.68亿元。

2、公司跨境电商物流业务的优势是什么?公司的核心竞争力主要体现在:第一,基于客户需求和所掌握货源,通过对核心运力的掌控,公司能够较好地平衡空运市场波动对业务的影响,同时保持利润的相对平衡和健康增长;第二,公司主要是提供端到端的全程服务,而不是单纯的局限于操作或单一的干线环节;第三,中国外运是公共身份,与一些平台电商或垂直电商自有的物流业务有较大区别。

3、公司对今年下半年和明年的经营预期是怎样的?公司对业绩预期没有数字指引。分板块来看,公司海运代理业务量通常与中国港口集装箱吞吐量、港口货物吞吐量相关,趋势基本一致。空运代理和跨境电商物流业务共享公司空运通道。公司目前有15条包机线路,通过掌握可控运力能够为客户提供稳定的空运供应链保障,并增强公司在空运业务中的市场地位。此外,海外电商渗透率提升空间较大,疫情使得海外消费者开始习惯线上消费,以及国家对跨境电商的政策性支持,使得我国跨境电商市场仍具有一定的增长潜力,公司对空运相关业务持较为积极乐观的态度。铁路代理方面,国际班列在疫情期间承接了海运、空运部分运力转移,铁路代理的未来趋势也取决于国际疫情的控制情况、海运和空运运力供给恢复及运价情况。专业物流方面,项目物流由于主要是海外工程项目相关的出口业务,因此其恢复情况短期内取决于国际疫情的控制情况。合同物流、化工物流和冷链物流以国内业务为主,主要与国内消费和生产水平相关,将伴随国内经济走势,保持稳定发展态势。

4、运价波动对海运代理业务的影响是怎样的?海运代理方面,公司为客户提供订舱服务时,运费计入收入,通常按实际运费与客户结算,因此运价上涨对公司收入有正向影响,但对板块利润影响有限,并使板块利润率承压。

5、公司的主要竞争对手有哪些?公司主要竞争对手包括国际大型货代、国有物流企业、民营物流企业、以及一些港口集团、区域性物流公司。

中国外运主营业务:无船承运业务;普通货运、货物专用运输(集装箱冷藏保鲜)、大型物件运输;国内水路运输船舶代理及客货物运输代理业务;承办海运、陆运、空运进出口货物、国际展品、私人物品和过境货物的国际运输代理业务,包括:订舱、仓储、中转、集装箱拼装拆箱、结算运杂费、报关、报验、相关的短途运输服务及运输咨询业务;办理国际多式联运业务;船舶租赁;信息技术服务和鉴证咨询服务;包装服务;货物进出口;代理进出口、组织文化艺术交流活动;承办展览展示活动。

中国外运2021中报显示,公司主营收入616.77亿元,同比上升55.38%;归母净利润21.63亿元,同比上升77.93%;扣非净利润18.36亿元,同比上升68.83%;负债率53.84%,投资收益11.57亿元,财务费用1.76亿元,毛利率4.58%。

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