中银证券金融周期专场线上策略会:看多低估值周期股

上证报中国证券网讯 近日,中银证券召开以“重估大周期”为主题的金融周期专场线上策略会,中银证券总裁助理兼首席经济学家徐高、国家信息中心首席经济师祝宝良、荒原资产投资总监凌鹏等业内知名人士作主题分享。

徐高表示,全球再循环中,中国经济景气维持高位,利率进入震荡状态。表现较强的企业盈利将支撑A股,但选对风格很重要,所以低估值周期股将是机会所在。

祝宝良在演讲中表示,我国经济继续恢复,内需正缓慢恢复,就业压力有所缓解。物价与工业品价格上涨,但持续性不强。需关注小微企业经营、金融风险,以及行业和气候环保等问题。预计2021年经济会出现补偿性增长,建议保持宏观政策的连续性、稳定性和可持续性。

凌鹏表示,A股投资者对宏观经济的看法变化非常快,主要看高频指标和政策信号,但这样分析宏观经济可能是不合理的。凌鹏认为,目前或是一个新的宏观经济大周期的开始。从投资角度,应该看配置策略的赔率和胜率,赔率关键看利率,胜率则需考虑全球的总需求是否扩张、利率水平、美元的贬值问题以及我国GDP增速水平。

中银证券研究部总量团队在圆桌环节表示,预计下半年宏观经济景气延续,全球共振复苏。PPI高位震荡,CPI有望低位企稳。社融有望企稳,利率震荡上行。市场资金面仍然向好,北向资金趋势性流入。A股的关键变量还是由盈利驱动,盈利的贡献大于估值的拖累。风格上,在扩张后期,中低估值和中小市值相对占优。行业方向上,一是看金融周期行情的价值回归,二是看高景气行业的估值扩张。(李雨琪)

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