“心如刀割,跌个没完!”8个月跌没60%,“纸茅”老板被打脸了

文 | 张佳儒

让股民糟心的股票,阴跌不止的肯定是一种,不断抄底,不断跌。最近,有一只股票被股民吐槽,“心如刀割,跌个没完没了”。这只股票可不是普通股票,而是有着“纸茅”称号的中顺洁柔。

3月2日,中顺洁柔走跌,截至收盘,中顺洁柔报价14.44元,跌2.04%,总市值189.5亿元。2021年6月2日,中顺洁柔最高35.12元,到现在的8个月,中顺洁柔股价跌幅接近60%。

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除了股价阴跌,中顺洁柔业绩也爆出利空。2月28日晚间,中顺洁柔公告称,2021年实现营业总收入91.94亿元,同比增长17.52%;实现净利润5.82亿元,同比减少35.80%。

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对于净利润下滑原因,中顺洁柔写了两条:一是销售收入增加,公司持续增加市场投入,加大促销力度,开拓销售网络,导致销售费用增加。二是国际原材料价格上涨,包材价格上涨,公司生产成本上升,导致盈利下降。

资料显示,中顺洁柔主营业务是生产和销售高档生活用纸系列产品。2015年至2020年的6个年度,中顺洁柔营收净利润全是两位数的增长,其中2020年净利润增速50%。

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增长的业绩,反映到股价上,2015年初至2021年6月,中顺洁柔从3元涨到了30多元(向前复权),涨幅高达10倍。二级市场上,中顺洁柔有“纸茅”的称号。

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2021年,中顺洁柔的净利润增长戛然而止。虽然净利润下滑,中顺洁柔股票激励计划还是完成了。

2018年12月,中顺洁柔发布了股票期权与限制性股票激励计划,首次授予股票期权及预留部分股票期权的各年度业绩考核目标为,以2017年营业收入为基数,2019年至2021年营收目标,分别增长41.60%、67.09%和94.03%。

2017年,中顺洁柔的营业收入46.38亿元。按此计算,2019年至2021年营业收入分别要达到65.67亿元、77.5亿元和90亿元。

2019年和2020年,中顺洁柔营业收入分别为66.35亿元和78.24亿元,精准达标。2021年,在净利润下滑的情况下,营收达到了91.94亿元,也是精准达标。

上文提到,在净利润下滑的原因中,中顺洁柔有这样的表述,“销售收入增加,……导致销售费用增加”,不难看出,中顺洁柔为了销售收入,牺牲了利润。销售收入背后,是业绩考核目标。

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近日,中顺洁柔发布公告,称《2018 年股票期权与限制性股票激励计划》预留部分的股票期权第二个行权期,采用自主行权模式,本次符合行权条件的激励对象共计70人,行权价格为13.865元/份。

目前,中顺洁柔最新报价14.44元,比行权价格13.865元仅高4%。

与股票激励计划完成相反的是,中顺洁柔的股价情况并不理想,导致实控人邓颖忠被吐槽了。

2021年5月10日,中顺洁柔发布公告称,公司实控人邓颖忠提出兜底式增持倡议,凡是在5月10日至5月31日净买入公司股票(不低于1000股),且连续持有至2022年5月30日并在职的员工,若产生亏损由邓颖忠补偿,若产生收益则归员工所有。

有股民评论,明面是让员工接盘,实际就是放出消息让散户跟风接盘。

5月10日,中顺洁柔股价大涨7.14%,收盘价32.25元。5月21日,中顺洁柔披露第三期员工持股计划(草案)显示,其拟为公司董事、高级管理人员和核心骨干人员等不超过200人,推出上限为2亿元的股权激励计划。

事与愿违,11月30日,中顺洁柔公告终止股票激励计划,称目前相关融资政策发生变化及市场原因,导致继续推进员工持股计划的难度较大。

兜底式增持倡议以来,中顺洁柔先是最高涨至6月2日的35.12元/股,此后一路下滑,到现在跌幅接近60%。这样的走势,引发股民不满。

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有股民吐槽,“不听话的,抄底的。继续被套死”。还有股民吐槽实控人邓颖忠,“邓老板兜底式增持倡议,显然是对公司股价很有信心,没想到却被打脸了。”

在股价下跌期间,中顺洁柔还曾回购股份。根据公告,2021年1月27日至11月24日,中顺洁柔回购合计2486.31万股,最高成交价为34.50元/股,最低成交价为16.48元/股,成交总金额6.61亿元。

A股兜底增持亏损率超过70%,历史上,不少老板以兜底的所谓利好坐明庄,套路通常是利好割一波,分红赚一波,回购出一波。

在坐庄过程中,可以反复收割。当高位出货后,如果股价继续高位,就没法玩儿了,就想办法砸下来,出利空是最好的办法。

只有股价砸下来,庄家可以继续收集筹码,有股权激励的高管们,才不会因为行权高比例盈利而遭遇市场质疑。

中顺洁柔的股价走势背后,藏着什么玄机,还有待观察。

中顺洁柔股价下滑的过程中,不少券商坚定看好。比如招商证券分析师认为,公司是国内生活用纸一线品牌,具备业内领先的渠道和品类开发能力,产品创新速度位居行业前列,并形成多元品牌矩阵覆盖高端及下沉市场。

因此,未来改善仍可期待,维持“强烈推荐-A”评级。预计2022~2023年,中顺洁柔归母净利分别为8.34亿元、10.46亿元,同比分别增长43%、25%。

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对于中顺洁柔股价未来走势,你有什么看法?

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