钢铁ETF(515210)下跌5.15%,钢铁板块后期景气度如何?

下跌原因分析:基建投资发力不及预期,下游相关用钢需求减少+压减产量的前提下,钢企仍将面临较大的成本压力+本周钢铁板块股价大幅上涨,今日有所回调+指数估值较高。

基建投资发力不及预期,下游相关用钢需求减少。1-8月房地产新开工面积同比减少,8月末商品房待售面积环比减少。基础设施建设投资自3月以来增速连续下降,近期地方政府专项债券发行有所提速,但仍显偏慢,基建投资发力不及预期。值得注意的是,船舶方面,全球船舶市场运价、船价指数上涨至11年来新高,迎来新一轮订单潮,我国新接单大幅增长,占世界总量52%。

压减产量的前提下,钢企仍将面临较大的成本压力。短期来看,虽然近期进口铁矿石价格已大幅下降,但钢铁企业仍须消化前期高价采购的铁矿石,还要承受其他原燃价格继续上涨的压力。在压减产量的前提下,钢铁企业仍将面临较大的成本压力。市场受多重因素影响的情况下,不确定因素增多,阶段性的市场情绪会导致部分产品价格震荡。

本周钢铁板块股价大幅上涨,今日有所回调。

估值侧来看,目前指数估值PB为1.64倍,处于历史分位数80.72%左右,为较高水平;目前可能已经到达阶段性顶部,但基本面还比较扎实,供需关系极不平衡,短期可能还有反复,需要警惕短期上涨带来的回调压力;长期需求下行,但是碳中和背景下供给缩减强于需求,行业景气度有望持续。

钢铁ETF(515210)下跌5.15%,钢铁板块后期景气度如何?

后市展望:

年度压减和省市能耗“双控”推动螺纹钢供给收缩加快,8月建筑业PMI指数60.5,环比上升3个点,重返高位景气区间,表明9月建筑业生产活动将明显回暖,“金九银十”有望见到螺纹钢建材需求回升。但内循环发展格局下,钢材内需增长低于预期;地方专项债发行滞后,基建投资增长可能低于预期,钢铁板块目前估值较高,可能存在过度交易情况。

目前板块可能已经到达阶段性顶部,但基本面还比较扎实,供需关系极不平衡,所以短期可能还有反复;长期需求下行,但是碳中和背景下供给缩减强于需求,行业景气度有望持续。如果短期周期板块受政策原因和筹码交换影响,出现像样的调整之后,在碳中和主线下,供求关系紧张的前提下仍有较好的投资价值。投资者可逢低布局钢铁ETF(515210)

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