国元证券:给予青鸟消防买入评级

2022-01-13国元证券股份有限公司凌晨对青鸟消防进行研究并发布了研究报告《2021年业绩预告点评:尽享电化学储能红利,业绩持续高增可期》,本报告对青鸟消防给出买入评级,当前股价为47.7元。

青鸟消防(002960)

事件:

公司发布 2021 年业绩预告,预计实现收入 37.00-42.00 亿元,同比增长46.56%-66.36%; 归母净利润 4.85-5.55 亿元,同比增长 12.78%-29.06%;扣非归母净利润 4.75-5.45 亿元,同比增长 26.50%-45.15%。

报告要点:

业绩符合预期,核心业务快速增长

2021 年公司各业务高速增长,其中应急疏散业务订单与发货量迎来爆发,预计同比增幅超 200%;通用消防业务实现平稳快速增长。在“新能源+储能”的趋势下,未来公司在储能消防领域将逐步放量,业绩有望大幅提升。

国内外业务双轮驱动,多品牌矩阵赋能公司成长

通用消防报警系统: 2021 年青鸟、久远品牌实现快速增长, 未来将凭借优质的产品和服务保持强劲增长态势。公司大力推进国际化战略,已形成加拿大 Maple Armor、法国 Finsecur、西班牙 Detnov、美国 mPower 四大海外品牌,进一步辐射全球市场。 应急疏散系统: 公司成功构建青鸟消防、左向照明、中科知创等多品牌矩阵,各单元间将发挥协同作用,充分实现用户与资源共享。 工业消防领域: 2021 年,公司积极完善工业消防产品体系,吸气式感烟/图像型火灾探测器已研发完成,低配版紫外/红外/复合型火焰探测器取得 3C 证书,看好公司新品储备及未来推出。公司已中标青岛北汽、国网江苏等多个项目,在钢铁、石化、汽车等领域实现“0 到 1”的突破,未来公司工业消防电子产品将不断向下游应用延伸。 智慧消防: 2021年公司推出“消安一体化综合安保管控平台”、“智慧消防平台”解决方案,持续拓展一站式服务平台,智慧消防一体化的趋势下,公司先发优势明显。

布局储能消防黄金赛道, 项目持续落地助力业绩腾飞

储能消防是未来 10 年的黄金赛道,根据测算, 2030 年我国储能消防市场规模有望达到 108.00-155.76 亿元。公司是高端消防产品提供商,积极布局储能消防市场,目前已中标 10 尺/20 尺/40 尺储能集装箱(聚通)气体灭火系统项目、美国 Texas 某储能变电站项目、华工智能储能样箱等项目。未来公司将充分发挥“朱鹮”芯片独特的底层技术优势,以小型化、线缆型探测器产品的储备,及多维度(烟、温、气等)的探测,推动基于电池模组的储能消防安全解决方案的开发与拓展,助力公司业绩腾飞。

投资建议与盈利预测

未来公司有望凭借丰富积累及技术优势,享受消防市场扩容及集中度较低带来的巨大发展空间。公司积极布局储能消防黄金赛道,打开第二成长曲线。 2021-2023 年,我们预计公司归母净利润分别为 5.48/7.57/10.55 亿元,当前股价对应 EPS 分别为 1.59/2.20/3.06,对应 PE 分别为 29.1/21.0/15.1倍,维持“买入”评级。

风险提示

市场竞争加剧、电化学储能增速不及预期、应急疏散市场扩容不及预期

该股最近90天内共有9家机构给出评级,买入评级9家;过去90天内机构目标均价为62.36;证券之星估值分析工具显示,青鸟消防(002960)好公司评级为3.5星,好价格评级为3星,估值综合评级为3星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

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