去年净利超百亿上市券商增至5家,国盛金控和太平洋出现亏损

A股49家上市券商2020年年报已经悉数披露。

其中,中信证券(600030.SH,06030.HK)不出意料地再次夺得营业收入和净利润第一的双料冠军宝座。2020年,中信证券营业收入达543.82亿元,净利润实现155.16亿元。

值得关注的是,2020年年报数据显示,净利润突破百亿规模的券商增至5家,而2019年仅有2家。此外,2019年上市券商全部实现盈利,而2020年国盛金控(002670)和太平洋(601099)2家出现亏损。

5家券商净利突破100亿元,2家出现亏损

2020年年报数据显示,49家上市券商中,净利润突破100亿元规模的共有5家,超过10亿元规模的有21家。

具体来看,中信证券2020年净利润依旧稳坐头把交椅,以155.16亿元居于首位。海通证券(600837.SH,06837.HK)紧随其后,净利润达120.37亿元。国泰君安(601211.SH,02611.HK)、华泰证券(601688)、广发证券(000776.SZ,01776.HK)紧随其后,净利润规模分别达117.37亿元、108.70亿元、107.71亿元。

此外,中信建投(601066.SH)、招商证券(600999.SZ,06099.HK)净利润距百亿元规模仅一步之遥,均突破90亿元,分别实现95.37亿元和95.04亿元。

2019年年报显示,国内仅有中信证券和海通证券2家券商的净利润超过100亿元,分别为126.48亿元和105.41亿元。

此外,值得关注的是,2020年国盛金控和太平洋2家券商出现亏损。其中,国盛金控亏损3.66亿元,太平洋亏损7.56亿元。

而在2019年,上市券商全部实现盈利,国盛金控净利润实现0.95亿元,太平洋则实现4.74亿元。

去年净利超百亿上市券商增至5家,国盛金控和太平洋出现亏损

净利润增幅方面,共有6家上市券商2020年实现翻番,16家上市券商同比(较上年同期)增长超过50%。

具体来看,华鑫股份(600621)去年净利润同比增长4384.70%,位居第一。光大证券(601788,06178.HK)、越秀金控(000987)、东方财富(300059)、华创阳安(600155)、兴业证券(601377)紧随其后,分别增长255.34%、213.62%、160.91%、153.29%、139.33%。

16家券商营收超过100亿元,中泰证券加入“百亿营收”队列

营收方面,2020年上市券商共有16家券商超过100亿元,2019年为15家。其中,中泰证券以103.52亿元的营收总规模,加入“百亿营收”队列,2019年中泰证券营收为97.09亿元。

具体来看,2020年上市券商营收超过200亿元的有11家,超过300亿元的4家,超过500亿元的有1家。

中信证券以543.82亿元的营收规模排名第一,也是唯一一家营收突破500亿元的上市券商。海通证券、国泰君安、华泰证券紧随其后,营收突破300亿元,分别达382.20亿元、352.00亿元、314.45亿元。

营收水平在200亿至300亿元区间的上市券商有7家,分别为申万宏源(000166.SZ,06806.HK)、广发证券、招商证券、中国银河(601881.SH,06881.HK)、中金公司(601995.SH,03908.HK)、中信建投和东方证券(600958.SH,03958.HK),营收分别为294.09亿元、291.53亿元、242.78亿元、237.49亿元、236.60亿元、233.51亿元、231.34亿元。

去年净利超百亿上市券商增至5家,国盛金控和太平洋出现亏损

增速方面,2020年上市券商营业收入同比实现翻番的共有3家,分别为国盛金控、红塔证券(601236)和东方财富。其中,国盛金控以232.97%的增长幅度位居第一,红塔证券同比增长170.37%,东方财富同比增长120.04%。

此外,浙商证券(601878)、长城证券(002939)、中信建投、光大证券、湘财股份(600059)、中金公司的营收增长突破50%,分别增长87.94%、76.16%、70.52%、57.75%、56.34%、50.16%。

2020年,有4家券商的营收出现下滑,分别为西南证券(600369)、东北证券(000686)、太平洋、山西证券(002500),同比分别下降9.15%、17.06%、34.07%、34.50%。

值得一提的是,山西证券连续两年营收出现下滑。2019年,营收出现下滑的上市券商共有3家,分别为山西证券、国盛金控和国投资本,分别下降25.53%、27.20%、71.74%。

头部券商集中度进一步增强,分析称估值明显被低估

值得关注的是,从2020年报披露情况看,券商行业的集中度出现进一步提升。

中证协发布的数据显示,2020年度,证券行业共实现营业收入4484.79亿元,同比增长24.41%;实现净利润1575.34亿元,同比增长27.98%。

2020年年报数据显示,营收水平排名前五位的券商,分别为中信证券、海通证券、国泰君安、华泰证券、申万宏源。这5家券商2020年的营收总和为1885.94亿元,在行业中占比为42.05%。

2019年年报显示,中信证券、海通证券、国泰君安、华泰证券、申万宏源的营收分别为431.40亿元、344.29亿元、299.49亿元、248.63亿元、167.68亿元,1491.49亿元的总营收水平,在2019年3604.83亿元的行业总营收中,占比为41.37%。

值得一提的是,这一趋势,在券商“一哥”中信证券身上,体现得非常典型。2020年,中信证券营收实现543.82亿元,在行业总营收中占比高达12.12%。2019年,中信证券营收在行业中的占比为11.97%。

天风证券研报称,2020年,总资产排名靠前的10家证券公司,金融投资规模2.72万亿元,较2019年增加23.3%,同期中大型券商和中小型券商的金融投资规模增速分别为10%和12.2%。

天风证券进一步称,当前券商板块估值水平调整回落至1.62倍,对照全年盈利情况来看估值偏低,头部券商估值明显被低估,建议投资者重点关注中金公司、广发证券、招商证券、国泰君安等。

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