一文解读9月美国CPI数据 好消息与坏消息并存?75给基点加息“板上钉钉”

FX168财经报社(北美)讯 周四(10月13日),市场对最新的通胀报告并不满意,该报告显示,价格涨幅的年度变化仅下降了0.1个百分点,从8月份的8.3%下降到9月份的8.2%。美联储一直在提高利率以压低价格,而通货膨胀正成为顽固的敌人。投资者一直希望数据能有所突破,这才能表明美联储的“药物”开始奏效,但它一直没有发生。

尽管总体通胀仍然很高,但通胀的某些组成部分已经发生了变化。我们终于看到了一些有希望的迹象,例如更便宜的天然气和计算机设备,这表明问题可能尚未消退。自从去年通货膨胀成为一个问题以来,市场一直在跟踪关键类别的变化,终于有一些好消息要强调。

以下是通货膨胀一直在改善的几个类别:

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一个要点是汽车价格正在放缓。在新冠疫情复苏期间,全球半导体短缺严重抑制了新车生产。新车的年通胀率在4月份达到13.2%,此后又回落至9.4%,但仍然很高。二手车的价格发生了更剧烈的变化,2月份的价格同比飙升了41.2%,目前二手车通胀率已降至7.2%。新车和二手车价格通胀告诉我们,车辆仍然短缺,但供应问题正在缓解。这两种同比价格变化都可能继续下降。一旦芯片短缺问题完全解决,汽车价格可能会出现负通胀。

汽油受到了极大的关注,天然气价格比一年前高出18%,但与6月份60 的天然气价格通胀相比,这是一个很大的进步。随着汽油价格从6月份的每加仑5美元降至每加仑不到4美元,消费者信心有所改善,美国总统拜登的支持率也是如此。汽油仅占典型家庭支出的3%左右,但它对消费者心理的影响要大得多。

随着短缺的缓解,家电和租车的通胀正在放缓。今年早些时候,酒店客房的成本猛增,但供需不匹配似乎已经结束。计算机设备的成本实际上正在下降,因为COVID推动的在家工作的购买潮逐渐消退。

尽管如此,还是有很多问题,以下是通胀恶化的主要类别:

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机票是最突出的,但这对更广泛的经济来说并不是什么大问题。较高的机票价格反映了对旅行的强烈需求,这表明人们愿意在通常是可自由支配的活动上花钱,这是好事。喷气燃料成本也较高,这不是很乐观。尽管如此,航空公司在COVID低迷期间仍受到重创,现在一些定价权将帮助他们恢复正常运营。

住房、食品和能源成本的上涨是一个更大的问题,住房占典型家庭支出的三分之一。总体住房成本上涨了8%,与整体通货膨胀率大致相同。然而,去年的收入仅增长了5%左右。这意味着大多数人最大的支出增长超过了他们的薪水。

食品成本上涨了13%,食品约占家庭支出的12%,因此,这是一项基本支出,增幅超过收入。食品通胀的一个隐藏驱动因素是柴油燃料的成本,其涨幅远高于汽油。柴油价格比一年前高出44%,许多加工食品的机器和运输食品的卡车都需要柴油。生产商正在将更高的成本转嫁给消费者。

通货膨胀的另一个隐藏来源是家庭能源,即电费和供暖费。虽然汽油价格已降至半正常范围,但天然气价格并未下降,这是最常见的燃料公用事业单位用于发电。9月中旬,天然气价格比去年同期上涨66%,这推动9月份家庭能源成本上涨了21%。此后天然气价格有所下降,但波动较大,通常在冬季取暖季节上涨。俄罗斯作为天然气供应商与欧洲的决裂是扰乱市场的另一个因素。在接下来的几个月里价格突破似乎不太可能。

通胀仍然居高不下意味着美联储几乎肯定会在11月初的下次会议上加息75个基点。这将是连续第四次加息,此后美联储可能会继续加息,幅度较小。投资者一直希望有更好的通胀数据可能让美联储放松政策。这最终会到来,但市场必须保持比几周前预期的更高的长期利率定价。更高的利率意味着经济疲软。在这种情况发生变化之前,坏消息将超过好消息。

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