五粮液不涨的那些年

看着最近白酒一骑绝尘的行情,不由得想起2020年年初的时候,我也在120元左右买了20%的五粮液仓位,后来还是感觉没啥安全边际,应该算是合理吧,因而清仓转入别的股票,没有赔钱,也没挣钱。再看看今天五粮液300多的股价,要说后悔吧,有那么一点点,但是也不至于捶胸顿足。如果按照“以合理的价格买入优秀的股票,长期持有”这个原则的话,在当时确实是应该买的。但是我更愿意追求以低估的价格买入优秀的公司,长期持有,所以这就造成了一些尴尬的局面,那就是好公司不太容易给到折扣的价格。因为这样的思路,我在2020年错过了五粮液,错过了海康威视,也错过了福耀玻璃。但是即使再重来一遍,我相信我还是会错过,至少现在还做不到吧,还需要修炼!但是在我没有达到那个境界之前,我还是坚持自己认为舒服的买入位置,不强求,不硬刚,不为难自己,这样才能拿得住啊!因为我觉得投资其实最难的不是买入,而是持有,是耐心。

说回五粮液,下面这张图是五粮液这两年的走势,注意这是月线哦!

五粮液不涨的那些年

今天我突然想到一个问题,那就是在过去的一段时间里,其实五粮液有过一段长期不长的历史,跨度最长的这段时间就是2007年10月~2017年6月。将近十年的艰苦等待啊!不知道有多少人当年看好五粮液,苦等五粮液,在这里面真的熬了十年呢。

五粮液不涨的那些年

那么相比于那段艰苦的十年,现在这段股价飞黄腾达的时间,五粮液的经营成绩有非常大的变化吗?我们来看一下数据吧。

那我们计算一下五粮液从2007年至2017年的经营数据,归属于母公司所有者的净利润从14.69亿增加到96.74亿,10年复合增长率20.74%。对于这个增长速度所对应的合理估值是多少倍呢?大概是31倍左右。再看五粮液的市盈率,120倍一路杀到5.8倍,而这些年的估值运行中枢离30倍差不多。

五粮液不涨的那些年

我们再看看近三年以来,2016至2019年,五粮液的净利润从67.85亿增长到174.02亿,三年的复合增长率达到36.88%,不得不说,最近几年五粮液的业绩的确是非常迅猛!可以说五粮液最近三年的股价暴涨,主要取决于其短期业绩的爆发式提升!但是短期只代表当下,五粮液到底值多少钱不是由这三年决定的,而是由他未来的持续能力决定的。

截止到收盘,五粮液的静态市盈率为71倍,我们翻看很多券商的研究报告,大部分对五粮液的未来三年的增速,预计都在20%左右,没有太大胆的。如果这个数字比较准确的话,五粮液未来的大致估值中枢区间还是在30左右。

那照现在这个白酒股票热炒的劲头,是否有可能重回2007年百倍估值以上的巅峰,对于这点,我不敢妄加揣测。但是我能确定的是,如果五粮液真的到了百倍以上估值,下一个寂寞煎熬的十年大概率就开始了。

五粮液不涨的那些年

好公司绝对不是以什么价格买都是可以的,买贵了,亏钱是肯定的,被套也是肯定的,只是被套多久的事情取决于公司实际的增长速度。如果后面增长超预期,就少套两年,如果后面增长低预期,那就慢慢长途了。

另外需要注意的一点是,买贵了股票,有时候不是输了时间的事情,一旦你买的标的不是所谓的伟大公司,不是所谓的长期成长股,等到估值下杀的时候,这个损失就是资本的永久性损失,也就是你的钱,再也回不来了,这种例子很多,暴风科技,乐视网,华谊兄弟,你觉得你拿多少年能回本儿?

所以我更愿意坚守自己能够确定的机会,这样子会放过一些牛股,但是会让自己心态平稳,这也是一种取舍吧!

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