周末,A股突发大事件

上交所10月28日晚间发布消息,经中国证监会批准,10月31日(周一),首批科创板做市商将正式开展科创板股票做市交易业务。

01 科创板做市正式启动

10月28日,上海证券交易所与中国证券金融股份有限公司、中国证券登记结算有限责任公司联合发布《科创板做市借券业务细则》,并自发布之日起施行。科创板做市借券业务旨在促进做市商机制充分发挥市场功能,积极拓展做市业务券源,保障科创板股票做市交易业务顺利开展。

上交所表示,科创板引入做市商机制是持续完善资本市场基础制度、进一步发挥科创板改革“试验田”作用的重要举措,对于科创板市场建设而言有助于提升股票流动性、释放市场活力、增强市场韧性,对于投资者而言有利于降低投资者交易成本、提升市场定价效率,对于深化改革而言是全面推动科创板高质量发展、建设有中国特色资本市场的又一有益实践。

14家做市商共发布了50个做市交易股票公告,合计涉及42只科创板股票,其中包括时代电气、中国通号、中控技术、西部超导、中无人机、纳微科技等硬科技龙头。

周末,A股突发大事件

值得一提的是,42只科创板股票中有22只为科创50成分股,市值权重占比达到67%。科创50成分股业绩稳定向好,比如派能科技前三季度归母净利润同比增幅超156%,纳微科技前三季度归母净利润同比增幅超83%。科创板前三季度整体业绩情况,体现了较强的业绩韧性。截至28日16时30分,已有309家科创板公司披露前三季度业绩,合计实现营业收入4333.78亿元,同比增长29%;实现归母净利润610.63亿元,同比增长48%。

在未来做市标的的选择上,多家获得试点资格的科创板做市券商表示,待业务平稳运行后,将视市场情况逐步增加做市股票,挖掘具有成长潜力的企业。

国信证券柜台市场总部总经理陈晓斌称,公司将聚焦于科技型创新企业,重点关注低流动性股票,挖掘具有成长潜力的企业,切实提高做市标的流动性,引导其回归合理价值。

02 推动市场健康发展

科创板做市制度的推进,有望为科创板的建设发展带来更多帮助。

从国内市场的发展阶段来看,新三板的做市商制度提供了有益的经验探索。2012、2013年新三板流动性偏低,全年成交金额均未超20亿元,换手率在5%左右,引入做市商制度后,新三板成交量和成交额迅速抬升,总交易金额超千亿元,其中做市商占比50%以上;换手率提高至20%以上。兴业证券金融衍生产品部总经理连敏伟表示。

招商证券衍生投资部董事总经理唐胜桥也认为,科创板股票市场以个人投资者为主,交投需求和市场波动相对较大,个股受情绪面、消息面的影响大,因此市场价与理论估值的差异可能会更大,因此,引入做市商制度对于科创板具有重要的意义。

券商作为专业机构投资者,具备直接与上市公司沟通的优势,对公司的研究相对更清晰、透彻,券商履行做市商身份则可以为普通投资者研究相关公司并给出合理定价,减少投资者‘踩坑’成本和解决信息不对称等问题,降低不理智的投资行为带来市场波动的风险,从而增强市场的稳定性。同时,做市商可以显著提高市场流动性,解除投资者进入和退出的后顾之忧,从而激发市场活力,增强市场配置资源的能力,促进资本市场的健康发展。唐胜桥表示。

03 头部公司业绩领跑

科创板做市商制度推出更有利于更好地服务科技创新企业。

截至目前,科创板上市公司以科技创新企业为主,重点支持新一代信息技术、高端装备、新能源以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业。做市商制度推出将提升科创板流动性,有利于科技创新企业赴科创板上市融资进程,也有助于已上市企业的再融资。

有头部券商做市业务相关负责人指出,做市商可以通过发挥机构投资者在估值方面的专业定力能力,将提升科创板的价值发现功能,从而引导资金更好地服务于真正具备较强科创属性与研发能力的高技术企业,更好地促进国家科技产业发展。

数据显示,截至目前,已有309家科创板公司披露前三季度业绩,合计实现营业收入4333.78亿元,同比增长29%,实现归母净利润610.63亿元,同比增长48%。头部公司领跑,带动板块整体向好。市值300亿元以上的科创板公司半数已披露业绩情况,平均收入增幅达75.78%;平均净利润增幅达127.78%。三季度经营改善,环比增长喜人。

其中,已披露三季报的52家公司中,有30家三季度单季度归母净利润实现环比增长。其中,新一代信息技术行业环比增长趋势最为明显,12家公司净利润环比实现增长,其中5家公司环比增幅超过50%。

上市公司业绩向好,科创板将与做市商形成共赢局面。东吴证券做市业务相关负责人在接受财联社采访时指出,认为科创板做市业务未来将成为券商重点发展的业务方向之一。“做市商对于科创板块的流动性提升和非理性波动平抑的效果是得到各研究机构的一致预期的,板块的交易活跃度和市场容量有望进一步提升,形成券商和科创板之间互利共赢的良好效果。”

东方证券表示,成为做市商能为市场提供流动性,发挥市场定价及价格发现功能,履行证券公司服务实体经济的社会责任。

04 做市借券带来增量资金

从原先单一的市场竞价交易机制,逐步过渡为做市商和竞价并轨的混合交易机制,科创板引入做市机制,标志着我国资本市场由订单驱动向报价驱动的一次重大转变。

做市策略是做市商核心竞争力之一。

据媒体报道,不少券商已对市场中的各个标的进行了客观深入分析,并针对不同流动性的上市公司,研发了定制型策略。同时对策略进行了长期的模拟测试,最大程度保证了策略有效性和安全性。

与此同时,做市商补充券源有望进一步为科创板带来增量资金。在原有机制下,券商自营不能直接从中国证券金融股份有限公司融入转融通券源。但针对科创板做市业务,《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》中明确规定了证券公司开展科创板股票做市交易业务,可以使用从中国证券金融股份有限公司借入的股票。

而此次最新发布的《科创板做市借券业务细则》,便是旨在促进做市商机制充分发挥市场功能,积极拓展做市业务券源,保障科创板股票做市交易业务顺利开展。

“从长期来看,科创板引入做市商机制必然会提升市场运行质量和促进股票市场功能发挥;短期来看,科创板引入券商作为做市商,将会在带动增量资金、促进参与者多元化和提升市场活力方面起到明显的作用和效果。”兴业证券首席策略分析师张启尧表示。

本文源自证券之星

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