连平: 四因素支撑2021年上半年股市阶段性走强

2021年上半年尤其是一季度,股票资产的成长性向好、股票市场的流动性合理充裕、市场预期改善、全球风险承受度提升,这四方面因素将共同支撑上半年股市阶段性走强。1月15日的植信投资研究院2021年资产配置策略报告发布会上,植信投资首席经济学家兼研究院院长连平作出上述表示。

“A股2021年‘前高后盘’,建议超配。”连平强调,上半年应该重点关注股票,同时对其它资产适当布局。

九方面重要因素将影响今年大类资产投资走势

连平指出,结合国内外宏观经济和金融市场环境分析,2021年有九方面重要因素将影响大类资产投资走势,包括:

——世界经济可能于2021年下半年整体性复苏;

——2021年美元走弱将是大概率事件,全球对大宗商品需求回升,资金会流向以中国为代表的新兴市场,中国资产将更为受益;

——中美经贸关系可能阶段性缓和,有助于国内外金融市场形成稳定预期,在一定程度上提振投资者信心;

——“十四五”规划的政策红利逐步释放,支持国家安全相关的产业、与科技创新相关的产业、数字经济产业、战略性新兴产业、消费升级产业等更快发展;

——中国经济步入主动补库阶段,利好顺周期板块;

——宏观政策保持连续性、稳定性、可持续性,上半年流动性将保持合理充裕;

——重大改革举措呵护资本市场发展,助推更多社会资产不断流入权益市场;

——房地产金融政策审慎导致资金流入放缓,丰沛的居民储蓄和市场流动性很可能更多地注入权益市场;

——金融开放步伐加快,外资将进一步加大配置中国优质资产。

在提到“十四五”规划时,连平表示,十四五规划的政策红利会逐步释放。具体而言,将重点体现在科技创新、产业升级、要素市场改革三个方面。“因而在相关规划实施的推动下,将对一些产业形成较为明确的政策支持,进而提升其盈利与估值空间。”连平说,“例如,国家安全、科技创新相关产业,数字经济、战略性新兴产业,消费升级产业等。”

此外,针对此前“市场担忧接下来的货币政策会收紧”的消息,连平指出,货币政策一定会坚持“稳字当头”,“当然,如果下半年经济运行出现新的情况,货币当局作出调整也是必要的,但不会改变‘稳’字基调。”

A股2021年“前高后盘” 建议重点关注,

但风险点不可忽视

提及权益类市场的配置,连平表示,目前国内股市估值偏低,IPO募资影响或阶段性减弱。股票市场机会更可能出现在2021年上半年,以A股市场配置为主,H股部分行业和个股也存在投资机会。

连平: 四因素支撑2021年上半年股市阶段性走强

图片来源:植信投资研究院《2021年资产配置策略报告》

宏观经济和资本市场的各种利好对股票市场的支撑作用主要集中体现于2021年上半年,形成上涨行情。从市场结构来看,上半年A股主要体现为指数涨、大盘股涨、部分行业快涨,小盘股则有较大的不确定性。

连平指出:“尤其是一季度,同比低基数效应导致头部企业经营业绩增长明显。下半年A股表现虽不如上半年抢眼,但也不排除会出现行业二线蓝筹轮动行情,有可能出现在7月-9月。”

他建议,A股市场建议重点关注“十四五”规划、顺周期、资本市场改革三类题材配置相关行业,适当减配估值水平过高、基本面难以支撑的个股。H股市场主要以内地科技类以及业务和内地联系紧密的上市公司为主,把握低估值机会。

连平: 四因素支撑2021年上半年股市阶段性走强

图片来源:植信投资研究院《2021年资产配置策略报告》

但连平也提及,高估值行业短期回调、机构“抱团”转向、监管阶段性收紧海外资金流入等,都有可能是A股市场的主要风险点。部分个股经前期上涨后已缺乏基本面支撑,短期回调风险加大。

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图片来源:植信投资研究院《2021年资产配置策略报告》

其他大类资产可以这么投资

在其他大类资产方面,连平指出,2021年固定收益类投资产品依然会面对多个方面的压力,短期内难以得到缓解。建议标配利率债、信用债等固收产品,可优先考虑利率债和非标固收。

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图片来源:植信投资研究院《2021年资产配置策略报告》

(提示:上述信息仅供参考,不作为具体操作建议。市场有风险,投资需谨慎。)

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