AIGC打开游戏行业新空间?这些公司已布局(名单)

  继本周一大涨后,3月21日,游戏板块继续冲高。

  截至午间休市,天娱数科涨停,神州泰岳、游族网络、冰川网络、巨人网络等跟涨。板块指数近三日涨幅已达11%。拉长时间线看,今年以来,游戏板块指数涨幅超过33%,悄无声息地成为走势最优秀的细分领域之一。

AIGC打开游戏行业新空间?这些公司已布局(名单)

  游戏概念受到关注,一方面得益于今年以来游戏版号发放回暖,另一方面则得益于AIGC的持续火热,令游戏行业有了新的想象空间。

  3月27款进口游戏过审

  3月20日收盘后,国家新闻出版署发布了2023年进口游戏审批信息,共计27款进口游戏过审。其中包含22款移动游戏、3款PC端游戏、1款双端游戏、1款NS游戏机游戏,腾讯、网易、哔哩哔哩和心动公司皆有所获。

  其中,腾讯运营的《庄园合合》、网易运营的《劲舞团:全民派对》、哔哩哔哩运营的《闪耀!优俊少女(《赛马娘》国服)都顺利过审,心动游戏本次则有两款游戏过审,分别为双端游戏《画中世界》和手游《传说法师》。

  进入2023年,国家新闻署在1月公布了96款游戏版号,在2月公布了87款游戏版号。而本次发放的是进口游戏版号,距离上次进口游戏版号发放仅不到3个月。

  回顾此前几年进口游戏版号发布的情况,2020年全年发放数量97个,2021年减至76个,2022年则降至44个(当年仅发放一次)。今年进口游戏版号在3月份公布,预示着年内或将再次发放进口游戏版号,无论在频次还是数量上,版号发放都有望趋向稳定。

  市场认为,版号恢复正常化发放给市场带来了较强的信心,利好板块整体的估值修复,随着后续版号审批、发放流程持续优化,游戏行业景气度有望持续回暖。

  AIGC打开游戏行业想象空间

  除了版号发布回暖这一导火索,2023年以来游戏概念持续火热的深层逻辑,则是AIGC的加持,为游戏打开了新的想象空间。

  AIGC对于游戏行业的革命性在于,它不仅可以帮助厂商节省时间和金钱,同时还可以保证质量,从而打破“成本、质量、速度”只能“三取其二”的不可能三角关系,同时也将解决数字人“只会念稿、不能交互”的尴尬。

  中信建投表示,游戏行业与AIGC具有天然适配性,有望带来游戏行业新一轮爆发,同时给游戏行业带来变革式影响,其表示:除了打破不可能三角,AIGC还将创造全新玩法和体验,有望带来游戏内容质量的变革式提升;此外,AIGC还有望使精品化游戏的供给大幅增长。

  目前来看,宣布入局AIGC的游戏公司主要可分为两种主要发展方向,一类是自行研发相关底层模型和技术;另一类是接入第三方底层模式,如ChatGPT、文心一言等。日前,巨人网络、中手游等游戏公司同样宣布将接入文心一言,进一步探索AIGC游戏领域应用。

  在第一类自行研发相关底层模型和技术的公司中,不少公司其实已经布局多年,AIGC应用范围也已渗透游戏的制作和开发流程。

  腾讯:AI Lab便将AIGC技术应用于MOBA、FPS、棋牌等游戏品类中,相关技术目前在旗下《王者荣耀》《和平精英》《使命召唤手游》等游戏中已有实际应用,在智能NPC、智能游戏角色动作等方面实现了AI化。

  网易:伏羲实验室在其官网中指出,已将AI技术应用于游戏资源生产。

  三七互娱:历史财报显示,公司从2019年开始就在基于多个成熟的大数据平台,完善“量子”和“天机”AI的智能分析、投放系统,通过大数据分析以及AI算法提升推广效率和效果。

  昆仑万维:在2020年10月开始布局AIGC。GPT3.5上线后不久,昆仑万维发布了基于开源模型的图像、音乐、文本、编程AI全家桶。

AIGC打开游戏行业新空间?这些公司已布局(名单)

  游戏股估值水平仍在偏低位置

  从外部环境来看,游戏行业边际向好迹象明显:

  供给层面,版号下发节奏常态化提振厂商信心,有望为后续产品释放奠定前置基础。

  外部评价层面,游戏正面价值获得认可,官媒发文指出应在推进产业健康发展的同时,“促进释放经济、文化与科技新价值”。

  行业引导层面,2022年游戏产业年会2月中旬召开,中宣部提出推动“正能量”成为网络游戏发展主基调,实施“网络出版技术创新发展计划”,同时引导游戏底层技术创新发展。

  中金公司认为,伴随着未年成人保护落实完善,在政策引导下游戏行业在供给侧趋于健康化、规范化和精品化,基本进入健康稳健发展阶段,年内有望受益于版号常态化迎接新品大年。

  需求方面,国内游戏流水与头部玩家付费能力关联度更高,或受益于经济复苏。中长期维度有望在VR/AR、AI技术、游戏引擎等方面实现突破与应用,实现游戏产业高质量发展。

  在游戏板块较2022年下半年低点上涨超40%后,估值仍低于近五年平均值,市场亦未随外部环境好转上修盈利预期,未来或有小幅双击机会。具体而言,头部厂商产品及版号储备整体充盈,业绩稳健性强、估值尚处底部,具备较好投资性价比;中小型公司更多关注产品周期的交易性机会。

  个股方面,浙商证券给出三条路径:1)研发AIGC/ChatGPT产品,代表公司:昆仑万维、神州泰岳、奥飞娱乐;2)促进虚拟数字人/AI互动,代表公司:天娱数科、汤姆猫;3)助力游戏产品开发本身,代表公司:完美世界、凯撒文化、巨人网络等。

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