金融工程:中证500ETF期权、创业板ETF期权上市首日行情点评

来源:东证衍生品研究院

报告摘要

报告日期:2022年9月20日

★ 中证500ETF期权、创业板ETF期权上市首日行情点评

今日中证500ETF和创业板ETF期权共上市4个月份合约,分别为2210、2211、2212和2303,以2210合约为例,该合约距离剩余到期日37天。在行权价方面,中证500ETF和创业板ETF期权近月合约共涵盖9个不同的行权价,中证500ETF期权行权价间隔为0.25,创业板ETF期权行权价间隔为0.05。

中证500ETF期权和创业板ETF期权上市首日成交量较为可观。上交所500ETF期权(510500.SH)上市首日成交量达到26万多张,作为对比上交所50ETF(510050.SH)期权成交量为180万张,由于中小盘指对冲需求更为强烈,可以预期在未来中证500ETF期权的成交量会逐渐提升。与此同时,深交所500ETF期权(159922.SZ)成交量为10万张,创业板ETF期权成交量为24万张。

波动率方面,上市首日中证500ETF(510500.SH)和中证500ETF(159922.SZ)期权当月平值隐含波动率分别为21.92%和22.51%,介于沪深300和中证1000之间;而创业板ETF期权隐含波动率较高,当月平值隐波达到27.26%,高于中证1000。期权上市初期,定价还未稳定,市场较为谨慎,需注意隐波风险。

★ 风险提示

市场结构和监管政策的变化可能导致历史规律不适用。

报告全文

2022年9月19日周一,市场期盼已久的中证500ETF期权和创业板ETF期权正式上市,此次上市的期权标的更能反应市场上中小盘股票的走势,不仅为投资者提供了更多的投资品种,同时也丰富了机构投资者的对冲工具。上市首日,新上市期权运行较为平稳,成交量颇为可观,在本报告中,将从多个角度对中证500ETF期权以及创业板期权上市首日的行情进行解读。

1 上市合约介绍

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2 行情分析

今天各股指均呈现不同幅度下跌,故自开盘以来,认购期权价格价格普遍下跌,认沽期权价格普遍上涨。其中中证500ETF(510500.SH)下跌0.62%,中证500ETF(159922.SZ)下跌0.74%,创业板ETF下跌0.52%。

在PCR方面,中证500ETF(510500.SH)期权PCR为153.46%,表明当前市场处于超卖状态,是看多市场的信号;中证500ETF(159922.SZ)期权PCR为165.39%,表明当前市场处于超卖状态,是看多市场的信号;创业板ETF期权PCR为118.81%,表明当前市场处于超卖状态,是看多市场的信号。综合来看,虽各期权指标均表明市场处于超卖状态,但500ETF超卖程度强于创业板ETF,需注意市场风险。

3 波动率分析

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风险提示

市场结构和监管政策的变化可能导致历史规律失效。

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