华创证券:维持平安好医生(01833)“推荐”评级 目标价43港元

智通财经APP获悉,华创证券发布研究报告称,维持平安好医生(01833)“推荐”评级,鉴于启动战略2.0,经营重点更偏向长期规划而非短期业绩,故调整其业绩预测,目标价43港元。

华创证券主要观点如下:

公司近期启动战略2.0。

公司提出“省心、省时、省钱”的价值主张,发挥平安生态“经验、科技、客群、资源”的独特优势,融合HMO健康管理、家庭医生会员制、O2O医疗服务三大模式。具体为

1)支护端HMO。持续提升C端,持续增强线上能力打造,助理C端服务优化,注重用户质量经营。B2C突破,B2C引流高质量用户,提升付费用户数和ARPU;以金融为例,金融客户市场潜力较大,需要深入业务场景,打造“有温度的服务”;企业员工市场潜力亦较大,需要为员工提供企业健康管理服务,提升员工福利。

2)家庭医生会员制。即1个家庭医生+5大专业服务+1份会员健康档案,通过广度、深度、宽度优势提供差异化家庭医生服务。

3)供应方O2O。即4大服务网络+4种服务提供方式+1套供应商管理体系,链接线上+线下解决就医核心痛点,让就医更舒适、更高效。

中期目标较为明确。在策略会上,公司给出较为明确的中期目标。

在用户方面,公司目标为付费用户数从2021H1的1500+万提升到5000-6000万,单客价值(ARPU)从约200元提升到400-600元;用户留存率从30%+提升到40%+。在能力方面,合作医疗机构、合作健康机构数达到行业第一。

在财务方面,医疗服务收入占比从28%提升到50%+,并实现扭亏为盈。我们认为,医疗服务有望成为互联网医疗未来的核心领域,公司践行战略2.0后,公司中期有望实现盈利。

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