与业内一哥展开拳击赛!英科医疗接连7次扩产,全球医用手套陷入产能过剩漩涡

作者:时代财经 李傲华 编辑:贾红辉

英科医疗能否问鼎全球医用手套龙头?

与业内一哥展开拳击赛!英科医疗接连7次扩产,全球医用手套陷入产能过剩漩涡

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3月1日晚间,英科医疗(300677.SZ)发布公告称,根据公司战略发展需要,同时为缓解快速增长的一次性手套市场需求,巩固公司在一次性医疗防护手套领域的行业地位,促进业务进一步增长,全资子公司安徽英科医疗用品有限公司拟投资50亿元人民币建设英科医疗产业园年产520亿只(5200万箱)的高端医用手套项目。

据时代财经统计,这是2020年以来英科医疗第7次宣布医用手套扩产项目。此前英科医疗曾先后宣布在彭泽、青州、夏邑、临湘、怀宁等地投资高端医用手套项目,提高一次性医疗手套的产能。如果上述扩建项目全部顺利完成,英科医疗的医用手套年化产能可达到2400亿只以上。

3月2日英科医疗正股和可转债双双走高。英科医疗正股今日涨幅一度超过9%,截至下午收盘,英科医疗报收232.50元/股,涨幅4.91%,英科转债报收2792.167元/张,涨幅5.72%。

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英科离全球第一还有多远?

根据英科医疗发布的业绩预告,2020年英科医疗预计实现净利润68亿元–73亿元,比上年同期增长3713.45%- 3993.85%。

疫情催生的市场需求,让专注于医用手套研发生产的英科医疗净利润一年内增长近40倍,迅速超车老对手蓝帆医疗,成为国内销量最大的医用手套生产商。

但英科医疗并不满足于当国内一哥,全球最大的医用手套生产商Top Glove的停产更是给了英科医疗冲击全球医用手套龙头地位的机会。

马来西亚手套行业协会数据显示,2019年马来西亚一次性手套产量占全球产量的63%,泰国产量占比约为18%,中国产量占比约为10%。其中,马来西亚的手套生产商Top Glove独占全球26%的橡胶手套市场份额。

2020年11月,Top Glove工厂爆发大规模聚集性疫情,28家位于马来西亚Selangor州的工厂被勒令关停,超过2000名员工新冠病毒核酸检测呈阳性,大约有27%的员工受到工厂停工的影响。广州众成医疗器械产业高级研究员郑珂3月2日对时代财经表示,虽然Top Glove工厂停工给英科医疗带来了很大的出口需求,但扩产后的英科医疗产能与国际龙头企业仍有差距。

根据Top Glove披露,截至2021年1月,其橡胶手套年产能已经达到910亿只,预计2021年12月产能将达到1100亿只。

与此同时,英科医疗2月25日在投资者互动平台表示,截至目前,英科医疗已投产的一次性防护手套年化总产能450亿只,其中包括240亿只PVC手套和210亿只丁腈手套,预计2022年第1季度英科医疗一次性手套年化总产能将达到1200亿只。

据了解,英科医疗和Top Glove目前都正在准备港股上市工作。资本更看好英科医疗能后来居上,还是Top Glove能稳守江山?当两者站在同一个资本市场时,可能会得到答案。

2月1日,英科医疗发布公告称,已就申请发行境外上市H股向港交所递交了招股书。与此同时,有消息称,Top Glove也正在计划赴港上市,拟募资超过10亿美元,将成为港交所IPO规模最大的马来西亚公司。

产能会过剩吗?

与能否成为全球龙头相比,围绕着英科医疗更大的争议始终是:疫情带来的需求还能持续多久?大规模的扩产是否会导致疫情过后的产能过剩?

从营收结构看,英科医疗的业绩增长基本依赖于医用手套等防护用品的销售。2020年中报显示,英科医疗上半年实现营业收入44.5亿元,其中医用防护类业务实现42.86亿元营收,占总营收的96.31%。

方正证券研报指出,全球新冠疫情驱动一次性手套市场需求急剧增加,手套产品严重供不应求、价格大幅上涨。根据美国政府估算,由于新冠疫情带来的增量需求,美国一次性手套年需求量相比疫情前增长达2-3倍。但由于手套生产线建设难度大、周期长(PVC手套建设周期9个月左右,丁腈产线建设周期长达1-1.5年),中短期内产能难以大量释放,行业内普遍预计一次性手套极度供不应求的状态至少将持续至2021年下半年。

1月14日,英科医疗董秘在投资者互动平台上表示,受疫情影响,目前一次性手套在全球范围内供需依然严重失衡,公司PVC手套和丁腈手套产品一直处于满产满销状态,部分客户订单已排期至今年二季度。

至于疫情过后的医用手套市场,郑珂认为,虽然疫情过后医用手套的使用量会下降,但作为全国各省应急防疫物资储备,市场对医用手套的需求是会持续存在的。

“此外,除了医疗用途以外,其他行业对丁腈手套的需求也是逐年在提升的。丁腈手套应用范围极广,除了医院,还有半导体、精密电子原件、光学仪器安装、科研机构、化学实验室、食品加工、生物制药、美容美发、纹绣美甲、农业种植、蔬果农产品加工、生鲜采摘、家务劳作等领域。因此,丁腈手套相比口罩而言,在其他行业中使用频率是更高的。”郑珂表示。

就2021年手套业务的销售预期、扩产项目具体进度等问题,3月2日时代财经多次致电英科医疗,但截至发稿尚未收到回复。

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