天亿马业绩增长全靠硬件销售,与行业属性不符

广东天亿马信息产业股份有限公司(证券简称:天亿马,证券代码:835666.OC)是一家智慧城市解决方案提供商,主要为客户提供项目总体规划、方案设计、软件研发、项目实施及运维服务一体化的信息技术解决方案。2017年8月,公司开始接受长城证券的上市辅导。2020年4月,公司改为携手五矿证券,正冲刺深交所创业板。

我们研究发现,天亿马虽然自称属于软件和信息技术服务行业,但2020年营收增长全部来自硬件销售,软件服务主业或已陷入停滞。同时,公司对收入确认、采购、毛利、其他应收应付款等信息的披露混乱,信披质量令人担忧。

另外,天亿马总经理马某曾向客户违法行贿,而从实控人经历来看,这位马某可能正是公司实控人马学沛。

业绩增长靠“倒卖”硬件,软件服务主业陷停滞

经营业绩方面,报告期内(2018年~2020年),天亿马的营业收入分别为1.97亿元、2.76亿元、3.67亿元,年化复合增长率为36.63%;归母净利润分别为3209.40万元、4811.46万元、5446.23万元,年化复合增长率为30.27%,经营成长性看似不错。不过,作为一家软件和信息技术服务公司,天亿马2020年的业绩增长竟然全部来自硬件销售。

据招股书披露,天亿马致力于为智慧政务、智慧教育、智慧医疗等领域客户提供信息技术一体化解决方案,业务类型可划分为信息系统集成服务、软件开发及技术服务、信息系统运维服务、信息设备销售。

其中,信息系统集成服务通过软件系统定制、硬件平台搭建等,建设一个完整、可靠、经济有效的软硬件整体系统;软件开发及技术服务按照客户的需求提供定制化的软件或技术服务活动,不涉及硬件设备交付;信息系统运维服务是为客户既有的信息系统解决日常故障,保障系统稳定运行的维护活动;信息设备销售则是利用所积累的供应商资源为客户提供信息设备供货服务,属于单纯的硬件销售业务,不涉及信息系统的集成实施或运行维护活动,明显区别于前述业务。

天亿马业绩增长全靠硬件销售,与行业属性不符

资料来源:天亿马招股书

2020年,天亿马的主营业务收入为36669.27万元,与上年相比增长9117.31万元,而信息设备销售收入为13988.32万元,与上年相比增长10601.42万元,占公司当期主营业务收入增长额的116.28%。换言之,天亿马2020年的主营业务收入增长全部来自硬件销售。

而作为一家软件服务公司,天亿马的软件相关业务或已陷入停滞。2020年,信息系统集成服务、软件开发及技术服务、信息系统运维服务的收入分别为17496.82万元、4036.62万元、1147.51万元,较上年分别变动-1425.23万元、461.19万元、-520.07万元。其中,信息系统集成服务是公司最重要的业务,在2020年下滑最为明显。

收入确认存两大矛盾,信披违规有“前科”

据招股书披露,天亿马的信息系统集成服务业务以完成安装调试、客户出具最终验收报告作为收入确认时点,软件开发及技术服务以完成服务并取得客户的验收报告作为收入确认时点。

但在具体执行过程中,天亿马存在以取得客户初验报告或阶段性验收报告作为收入确认依据的情况。2020年5月,公司发布会计差错更正公告,将之前以初验、阶段性验收报告确认收入的项目调整为以取得客户最终验收报告为收入确认时点,并进行了前期会计差错更正。

由此可见,天亿马的信息系统集成服务、软件开发及技术服务业务采取终验法确认收入,即平时不确认收入,在取得终验报告后一次性确认收入。不过,天亿马的一个重要项目似乎成了“例外”。

2019年,天亿马承做了中山市国土资源局(后更名为中山市自然资源局)的“不动产登记存量档案资料整理及扫描数字化工作采购项目”,是公司报告期内的第一大软件开发及技术服务项目,合同金额为1987.32万元,在2019年、2020年分别确认收入1526.92万元、347.91万元。招股书显示,该项目“分期验收,按照工作量进行结算”,但这样的收入确认方法似乎并不符合终验法,反而更像是完工百分比法的要求。

天亿马业绩增长全靠硬件销售,与行业属性不符

资料来源:天亿马招股书

除了收入确认方法以外,天亿马披露的收入确认时间也有矛盾。招股书在“应急指挥解决方案主要项目情况”中披露,2019年7月,天亿马与汕头市应急管理局签署“汕头市应急管理局指挥系统建设项目”合同,在2019年9月完成终验,并确认收入278.30万元。

但招股书在披露“2019年下半年确认收入主要项目情况”时又称,“汕头市应急管理局指挥系统建设项目”的验收时间为2019年11月。从项目名称、客户名称、合同签订日期、收入确认金额来看,这两处提到的“汕头市应急管理局指挥系统建设项目”应为同一项目,那验收及收入确认时间怎么相差了两个月呢?

天亿马业绩增长全靠硬件销售,与行业属性不符

资料来源:天亿马招股书

值得一提的是,天亿马在2020年5月披露前期会计差错更正公告,对2018年度财务报告进行追溯调整,违反了《全国中小企业股份转让系统业务规则》、《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露规则》相关规定,构成信息披露违规。2020年11月,全国股转系统公司出具《关于对广东天亿马信息产业股份有限公司及相关责任主体采取口头警示的送达通知》(公司监管一部发﹝2020﹞监管635号),对天亿马及董事长林明玲、财务负责人李华青采取口头警示的自律监管措施。不过,天亿马并未在股转公告中披露上述处罚情况。

信息披露多处混乱,采购、毛利都存疑

除了收入确认以外,天亿马对采购、毛利、其他应收应付款的披露也值得关注。

采购方面,招股书在“公司前五大应付款及主要采购内容”中披露,北京数字政通科技股份有限公司(证券简称:数字政通,证券代码:300075.SZ)是天亿马2018年末的第一大应付款单位,2018年采购金额为485.32万元。然而,招股书在披露“发行人向前五大及新增前五大供应商采购的具体内容”时又称,数字政通是公司2018年新增前五大供应商,2018年的采购金额为285.39万元。

天亿马业绩增长全靠硬件销售,与行业属性不符

资料来源:天亿马招股书

天亿马业绩增长全靠硬件销售,与行业属性不符

资料来源:天亿马招股书

无独有偶,领航动力信息系统有限公司(以下简称“领航动力”)是天亿马2019年末的第一大应付款单位,2019年采购金额为564.73万元,明显高于天亿马对2019年第五大供应商广东鹏诚科技有限公司的采购金额453.10万元,但领航动力未被列入当期前五大供应商。

天亿马业绩增长全靠硬件销售,与行业属性不符

资料来源:天亿马招股书

毛利方面,招股书在“发行人软件开发及技术服务业务中主要项目的功能模块及软件开发投入情况”中披露,“株洲市石峰区社区(村)网格化管理和基层公共服务平台项目(一期)”的2018年销售收入、毛利分别为1450.62万元、894.02万元。但天亿马在披露“报告期各年1-6月业绩情况”时又称,“株洲市石峰区社区(村)网格化管理和基层公共服务平台项目(一期)”在2018年6月确认收入1450.62万元,毛利为892.62万元。

天亿马业绩增长全靠硬件销售,与行业属性不符

另外,国义招标股份有限公司(证券简称:国义招标,证券代码:831039.OC)是天亿马的关联方。招股书显示,截至2020年末,天亿马对国义招标的其他应付款余额为1万元,其他应收款余额为2.60万元。

天亿马业绩增长全靠硬件销售,与行业属性不符

资料来源:天亿马招股书

而据国义招标披露,截至2020年末,国义招标对关联方不存在应收款项,同时,公司对天亿马的其他应付款余额为3.83万元,与天亿马披露的其他应收款余额相差47.31%。

天亿马业绩增长全靠硬件销售,与行业属性不符

资料来源:国义招标2020年年度报告

实控人或涉行贿案

据(2016)粤01刑终1864号刑事判决书显示,2009年,广东天亿马信息产业有限公司(天亿马曾用名)总经理马某得知广东省广晟资产经营有限公司(以下简称“广晟资产”)准备建设一套视频会议系统,于是主动找到该公司信息中心主任李某要求参与项目建设,并经由李某认识了信息中心主管颜某。

颜某向马某介绍了标的具体数据和实际要求,从而马某在做标书时对应了标的实际要求,而颜某作为专家评委也在招投标过程中给天亿马打了高分。与此同时,马某向颜某贿送了人民币2万元、美元2000元。

天亿马业绩增长全靠硬件销售,与行业属性不符

资料来源:(2016)粤01刑终1864号刑事判决书

而据招股书披露,天亿马的实际控制人为林明玲、马学沛,两人为夫妻关系。1998年7月起,马学沛担任天亿马副经理、执行董事、经理、监事、总经理等职务,目前为公司副董事长、总经理。另外,截至2020年12月31日,天亿马对广晟资产的4年以上应收账款余额为17.36万元,由于客户经办人员变动,相关款项难以收回。

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资料来源:天亿马招股书

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