惠誉:紫金矿业(02899.HK)去杠杆化将得益于价格高企和销量增长

久期财经讯,4月4日,惠誉发布报告称,黄金和铜产量的增加以及强劲的金属价格将有助于紫金矿业集团股份有限公司(Zijin Mining Group Company Limited,简称“紫金矿业”,02899.HK,601899.SH,BB+/稳定)在2021年的去杠杆化进程。

与评级较高的同行相比,该公司的评级目前受到相对较高的FFO净杠杆率的限制,但如果紫金矿业能够在未来一至两年内迅速去杠杆化至2.5倍,惠誉将考虑采取正面的评级行动。

紫金矿业公布了2020年的强劲业绩。受黄金和铜价格以及铜产量上升的推动,其收入增长了25.9%,EBITDA利润率增长了1.2个百分点。惠誉预计,由于大宗商品价格可能会保持高位,紫金矿业将在2021年保持强劲的盈利能力,这符合惠誉最新的金属和矿业价格假设。近年来矿业项目收购后价格上涨和产量增加,将有助于紫金矿业在未来一到两年内快速去杠杆化。

惠誉估计,紫金矿业的黄金开采量将从2020年的38吨增至2021年的52吨和2022年的67吨。产量增加主要是由于哥伦比亚的Buritica金矿项目和圭亚那的Aurora金矿项目的增加。惠誉预计这两座金矿在2021年将增加10吨左右的黄金产量。紫金矿业于2020年3月完成了对Buritica项目的收购,该项目在2020年贡献了2.2吨黄金。紫金矿业于2020年8月收购了圭亚那的矿产。

惠誉还预计紫金矿业的铜产量将从2020年的约45万吨大幅增加至2021年的约56万吨,2022年将超过83万吨。这在很大程度上是由国内矿山产量的增加和塞尔维亚的RTB Bor铜矿项目,以及紫金矿业分别在刚果民主共和国和塞尔维亚增加的Kamoa和Timok铜矿项目推动的。

惠誉在2020年7月20日将紫金矿业的长期发行人违约评级下调至“BB+”,原因是收购项目导致的杠杆率飙升。惠誉预计该公司将在开发收购项目时去杠杆化,这将提高产量和EBITDA利润率。与此同时,惠誉将继续监测公司现有项目的资本支出和收购意愿,这可能会减缓现金流的产生。

版权声明:本文源自 网络, 于,由 楠木轩 整理发布,共 870 字。

转载请注明: 惠誉:紫金矿业(02899.HK)去杠杆化将得益于价格高企和销量增长 - 楠木轩