第二季度净利扭亏为盈,新业务放量可期!蓝思科技的盈利拐点或已到来

消费电子行业的上半年,寒意阵阵。随着各家企业中报的披露,上半年各企业的扛压实力如何,也已清晰反映在纸面上。

在外部环境充满重重挑战之下,玻璃面板龙头企业蓝思科技在第二季度却实现了环比增长,有望迎来业绩拐点。

8月25日晚,蓝思科技披露2022年半年报。财报显示,蓝思科技公司实现营业收入191.83亿元,其中第二季度净利润为1.06亿元,环比增长126%,实现扭亏为盈。此外,蓝思科技的现金流情况良好。上半年经营活动产生的现金流量净额为34.18亿元,同比增长3.46%。

上半年经营保持稳健,第二季度扭亏为盈

作为消费电子行业外观创新变革的引领着,蓝思科技创造了多项行业的先例,它是首次将玻璃屏引入高端智能手机及平板电脑,首次将陶瓷、蓝宝石材料应用到智能手机和智能可穿戴设备,首次将 3D 玻璃应用到智能手机的企业。

尽管上半年消费电子行业面临诸多挑战,但从蓝思科技的财报表现来看,公司在重重压力之下依然保持住了行业引领者的水平。上半年整体业务稳健运行,并且在二季度实现了扭亏为盈。

中报显示,上半年蓝思科技营业收入达191.83亿元,其中二季度营业收入达98.49亿元,环比第一季度增长了5.5%;同比去年的94.01亿元,增长了4.8%。

第二季度净利扭亏为盈,新业务放量可期!蓝思科技的盈利拐点或已到来

众所周知,由于受疫情和经济波动影响,2022年上半年,整个消费电子行业需求都相对疲软。据市场调研机构Strategy Analytics报告显示,2022年上半年全球智能手机出货量6.05亿台,同比下降7.52%。

同时,笔记本电脑产业以及可穿戴设备也有所下降。据市场调研机构IDC报告显示,2022年上半年全球笔记本电脑出货量11,850万台,同比下降11.43 %;全球平板电脑出货量7,890万台,同比下降1.87%;2022年第一季度可穿戴设备的出货量较去年小幅下降3%。

而从供给端来看,由于新冠疫情反复,对企业订单的生产交付、经营调度、物流、采购,以及相关成本、费用的管控等也产生了一定影响。蓝思科技表示,东莞蓝思因防疫管控造成3月至4月期间停产约三周。

内外挑战重重的背景下,蓝思科技在二季度实现了营收同比、环比双增长,恰恰说明其基本盘足够稳定扎实,可以支撑其在行业巨潮之中平稳运行。

另外值得一提的是,虽然上半年蓝思科技归母净利润为-3.05亿元,但拆分来看,其中一季度亏损4.11亿元,二季度则扭亏为盈,实现盈利1.06亿元,环比增长126%。

面对疫情挑战,蓝思科技使出了一系列降本增效的措施,上半年公司管理效益有所改善,管理费用、财务费用同比有所减少,员工招募费用也较去年同期减少了0.43亿元,公司第二季度经营绩效环比第一季度有所改善。

新业务高速增长,未来增量空间可期

第二季度业绩回升,一方面是因为消费电子行业自六月份开始有所回暖,另一方面也与提前布局智能穿戴设备,抓住了行业机遇有关。

在智能穿戴设备领域,蓝思科技是行业内最早开始对光学、结构件及功能件模组开展研发、创新的企业之一,已有量产产品落地,具有丰富的技术储备和全球优质客户资源。

目前,蓝思科技已经与苹果、三星、小米、OPPO、vivo、华为等国际知名品牌建立了稳定长期的合作关系。今年7月,市场消息传苹果传出即将在明年发布AR/MR头显,据中信证券预计,蓝思科技将成为苹果AR/VR头显玻璃、金属的核心供应商。

今年2月,蓝思科技在接受投资者调研时表示,公司持续参与各个客户的智能手表、AR/VR项目;在AR业务方面,玻璃镜片的难度和挑战较大,价值也更高;在智能手表方面的需求会有所增长,公司需要提前布局扩大产能。蓝思科技预计,2022年智能穿戴业务可以实现较快速增长。

未来,VR/AR有望迎来爆发式增长。IDC数据显示,2021年全球AR/VR总投资规模接近146.7亿美元,并有望在2026年增至747.3亿美元,五年复合增长率将达38.5%。其中,中国市场五年复合增长率预计将达43.8%,增速位列全球第一。提前在VR/AR领域布局的蓝思科技,未来的业绩增量空间值得期待。

近年来,消费电子产业链公司进军汽车产业的不胜枚举,蓝思科技也大力布局智能汽车市场,并且已与特斯拉、宝马、奔驰、大众、理想、蔚来等国内外知名车企品牌有了长期稳定的合作。

蓝思科技在新能源汽车业务的主要产品有车载中控屏、B柱组件、新型汽车玻璃、充电桩等,并且仍在拓展其他部件相关业务,该公司位于黄花园区的车载募投项目也将于2022年建设完成。

2022年上半年,智能汽车领域中,电子化、新能源化、轻量化成为行业的发展趋势,因此带动了车载触控显示面板、新型B柱、新型汽车玻璃、充电桩等新市场高速发展。行业加速向前,蓝思科技的智能汽车业务销售收入较去年同期也实现了五成增长,客户群体持续丰富,新产品研发、认证顺利。

此前,蓝思科技在投资者互动平台表示,公司的主营业务在充电桩产品领域有较高的契合度,拥有很好的应用前景。公司现已拥有二十多家新能源汽车客户,两块业务可以协同发展,现已向部分全球智能汽车龙头客户批量出货充电桩零组件产品。

盈利拐点或已到来,长期向好趋势值得期待

随着疫情影响逐渐减弱,以及各地促消费政策的带动,6月份以来消费电子行业开始走出谷底,迎来触底反弹。

国融证券在近期表示,市场对于消费电子销量低迷的影响已经充分反映,行业指数自2021年12月高点至今最大跌幅近50%,短期利空出尽。目前,消费电子行业指数PE(TTM)为31.61倍,处于近五年估值水平的27.53%分位,估值水平处于历史低位。

首创证券表示,当超跌遇上政策利好,配合业绩兑现,出现反转的概率较高,目前消费电子具备反弹条件。未来,随着终端需求逐步释放,促消费政策不断加持,利好因素易催化股价回弹。

在即将到来的九月,苹果、华为将相继举行今年的新品发布会,两大巨头同期“秀肌肉”或将给消费电子行业的复苏打上一针“强心剂”。目前,国内供应链备货如火如茶,行业基本面或迎边际改善。

而面对快速变化的市场环境,以及下游客户不断的产品创新需求,在研发方面持续投入是企业维持自身竞争力的必要手段。近年来,蓝思科技在研发方面的投入持续增强,上半年,蓝思科技研投入达13.25亿元,同比增长30.41%,研发支出占比提升至6.91%。

第二季度净利扭亏为盈,新业务放量可期!蓝思科技的盈利拐点或已到来

同时,蓝思科技还大手笔投入到产业园区的建设中,目前黄花、湘潭新园区尚处于建设与运营前期,此举对公司实现中长期战略发展具有重大意义。随着园区建设推进和运营逐步成熟,预期未来能够带来相应的投资回报。

消费电子与智能汽车行业均为典型的高价值消费,对经济发展具有较大的带动作用。随着消费电子行业景气回升,以及新能源市场的持续火热,在消费电子以及新能源领域已经深度布局的蓝思科技,有望在第三季度实现更进一步的增长。

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