股扒扒:克明食品 前三季度净利下降7成

吃面吃多也厌倦了,疫情期间,宅在家吃面的日子一去不复返,这令主营挂面的克明食品很是尴尬。

10月21日,克明食品发布公告称,前三季度营收30.8亿元,同比增长5.61%;净利润7575.56万元,同比减少73.75%;基本每股收益0.23元。

对于业绩变动,克明食品此前在业绩预告中称,系报告期内销售产品结构较上期差异较大,导致本期毛利率同比降低,以及报告期内管理费用同比增加。

具体来看,上年同期受疫情影响,市场需求大幅增加,公司高毛利产品销量增加。今年以来,食品行业面临诸多考验,受去年疫情影响,以挂面为主的面制品需求在短期内得到了放大,所以各挂面企业在2020年加快产能扩建,随着今年新增产能的释放,产品市场供大于求,低价竞争较为激烈,短期竞争格局变差,为维持市场份额,公司及时调整产品结构,高毛利产品销量减少,导致本期毛利率同比降低。

而克明食品曾对毛利率低作出如下解释:公司现有面粉设计年产能94.5万吨,主要集中在河南遂平和延津工厂,公司面粉厂产能设计均匹配面条工厂的生产用粉需求,现因遂平二期挂面工厂尚未投产,出现面粉产能暂时大于面条生产用粉的情形,为快速消化遂平面粉富余产能,公司只能销售低毛利的工业用粉,后期随着遂平面条工厂投建且产能逐步释放,公司外销的低毛利面粉比例将大大降低,目前除嘉兴工厂有匹配面条的面粉产能正在建设外,暂无其他面粉产能扩建规划。

中金公司研报指出,疫情对公司产品结构加持影响渐消退,或使得利润端短期承压。展望全年,公司在面条等产品上仍将维持量增为先的策略,低毛利面粉产品放量双因素驱动或使毛利率承压。同时,公司正在推行向上一体化,提升原粮供应链效率或可对毛利率形成支撑。

而打开股扒扒,我们可以看到中金公司研报所指不无道理。

股扒扒:克明食品 前三季度净利下降7成

从股扒扒程序中,我们可以看到克明食品的问题主要集中在财务方面。

比如,公司三季报显示业绩增速为-73.75%,投行对2021年公司业绩一致预期增速为6.12%,而第三季度单季度业绩增速-50.57%不达投行一致预期,但较前两个季度业绩增速的边际有所改善,给予小利好评价。公司业绩增速有一些边际改善迹象,需要等待业绩继续明朗,股价可能维持低位震荡。

公司2021年三季报资产负债率为32.74%,并不算高。其中,有息负债率达46.71%,5.81亿元的有息负债给公司带来一定的利息支出压力。短期负债方面,公司的短期偿债能力比为52.85%,货币资金等资产不足,公司短期偿债压力甚大。

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