方正证券:维持迈为股份(300751.SZ)“推荐”评级 异质结整线供应能力强 行业或进入高增长期

智通财经APP获悉,方正证券发布研究报告,预计迈为股份(300751.SZ)21/22/23年实现净利润5.62/8.81/16.94亿元,对应PE为104.62/66.69/34.69X,维持“推荐”评级。

事件:公司上半年实现营收12.39亿元,同增32.07%;实现归母净利润2.52亿元,同增33.17%;实现扣非净利润2.37亿元,同增64.03%。

方正证券主要观点如下:

公司异质结整线供应能力强,行业认可度极高

1)产线数据将陆续验证:公司已先后为通威(600438.SH)、安徽华晟、阿斯特等多个客户供货异质结设备,其中向通威金堂基地供应的整线(除清洗设备),是通威1GW三条产线中率先下片的,从设备进厂到下片仅历时50天;

2)在手订单高增,公司设备行业认可度极高:公司中报披露合同负债21.32亿元,较2020年底增加5.34亿元,较一季报增加3.41亿元,二季度订单额大幅提升,印证公司异质结成套设备供应能力强。

2021年为HJT产业化元年,公司具有强α属性

1)行业即将进入高增长期:HJT降本路径已清晰,银耗、设备投资额、硅片、靶材等环节均在快速降本,与Perc平价后将凭借温度系数低、双面率高等优势发出更多电量,预计22年开始HJT设备将开始放量,公司作为HJT整线设备商将率先受益于HJT扩产潮;

2)公司产能稳步扩张:中报披露固定资产3.56亿元,较一季报环增1.7亿元,主要是在建工程转固,代表公司产能大增,目前公司产能已打满,新产能是业绩持续增长的保证。

巩固行业领先地位,公司拟募集28亿新建HJT电池设备制造基地

公司拟投建新基地,建设周期为3年,项目建成达产后可实现年产PECVD、PVD及自动化设备各40套,HJT有望成为下一代的主流光伏电池,公司抢先布局新产能,将继续巩固自身的竞争优势。

风险提示:产能释放不及预期;HJT技术发展低于预期;光伏装机低于预期。

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