2023年美股瑞兔生风|AI Financial恒益投资

前言

2022年已经过去,这一年的股市可以说是动荡不断,也是自1970年以来罕见的大回调年。但是,这个下跌,在我们看来,是一个股市庄家洗牌的动作。不坚定的多头会被洗出去,仓位会转移到庄家的手里。在去年九月底,股市筑底,打折幅度巨大,是长期投资者入市的绝佳时机。我们有客户,在十月入市,到年底,两个月的时间,已经有6%的回报了。

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不过,畏惧市场的人还是大多数,他们还在观望。那么,在2022回调底部的位置没有抓住机会入场的话,那2023年投资者应该怎么做呢?我们应该如何看待新一年的美股市场呢?

今天,我们为大家来分析一下2023年的美股走势。

众所周知,股市是一个国家经济的领先指标,换句话说,只要经济向好,这个国家的股市就会上涨。而影响经济的无外乎就两大因素,外部因素以及内部因素。今天我们就通过分析一下影响美国经济的外部因素以及内部因素,来看看今年2023年兔年美股走势会如何。

1.影响美国经济的外部因素

如今影响美国经济的外部因素有三个,第一个是俄乌战争,第二个是全球性的通胀,最后一个就是当下依然在延续、但已明显缓解的全球供应链危机。

1.1俄乌战争

我们都知道,俄罗斯在去年2月24号入侵乌克兰,堪称是自第二次世界大战以来,欧洲最大规模的战争之一。大家都以为这次会是闪电战,没想到到今天,快一年的时间了,战争还处在胶着状态。

那为什么这个俄罗斯和乌克兰的战争,会是影响美国经济的外部因素呢?故事要从俄罗斯和乌克兰这两个国家开始说起。

俄罗斯,是现在世界上国土面积最大的国家,而且远远甩开国土面积第二大的我们加拿大。国土面积大意味着什么呢?意味着俄罗斯有非常丰富的资源,比如诸多的能源储备,像原油啊、天然气啊等等。俄罗斯的原油和天然气产量都排名世界第二。

而俄罗斯的人口只有1.5亿,根本用不完这么多资源。所以,俄罗斯也是世界上最主要的能源供应国之一,大量的能源都出口到全球。而俄罗斯的能源,超过半数以上都出口流向了欧洲,相对应,欧洲对于俄罗斯的能源也有一定的依赖性,尤其是石油和天然气。从这张图里可以看出,欧洲从2010年以来,对天然气进口的依赖性越来越强,而土黄色的柱子代表欧洲从俄罗斯进口的石油量,将近石油消费量的四分之一对不对。

在2021年,欧洲5分之2的天然气消费来自俄罗斯,超过4分之1的原油消耗也来自俄罗斯。

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再说说乌克兰,虽然国家很小,但也把握着欧洲的粮食命脉,被称为“欧洲粮仓”,大量出口比如小麦、玉米、葵花油等等。乌克兰凭借他的肥沃的黑土,让乌克兰的农业发展天赋异禀。乌克兰的农业用地占国土面积的70%,农业自然也成为了乌克兰的经济支柱。

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有数据统计,欧洲超过一半的玉米进口、5分之1的软小麦进口以及将近4分之1的植物油进口,都来自乌克兰。乌克兰对于欧洲的食物供给水平可见一斑。

其实,俄罗斯在农业方面也大量出口欧洲。所以,俄罗斯和乌克兰的战争,不仅影响到自己的国家,整个欧洲,甚至全球都受到牵连。最明显的,就是俄乌战争刚爆发的时候,我们在加拿大的油价飞涨,一度涨到2块1,要知道战争开始之前,油价水平也就1块1左右,翻了一倍啊。

经过我们刚才的分析,不难看出,受俄乌战争影响最大的,还是欧洲。欧洲食物和能源的来源被锁死,供应跟不上,物价自然就飞涨,整个经济都受牵连。我们知道,实体经济的生产经营都离不开能源的供给,能源一旦跟不上了,有可能整个生产都停止了。食物更不用说了,大家都吃不饱饭,哪还有力气、心思上班干活呢。

在这样的情况下,欧洲经济发展非常不容乐观。其实在前几年,欧洲经济就已经并不强劲了。在战争的影响下,欧洲更是加速进入了衰退期。大家用Common sense想一想,欧洲的企业、欧洲的资金不会坐以待毙,让自己的钱蒸发。所以,现在有大量的欧洲资金都在出逃,寻求一个更安全的地方作为保护。

那么,欧洲资金逃到哪里去呢?亚洲吗,现在亚洲形式也并不明朗,尤其在中国政府各种政策加成之下,资金是不可能跑到中国去的,其他东亚和东南亚似乎也不是好的转移地。非洲更不可能了,欧洲资金也不会掉头逃到欧洲。那么剩下的选择,非常明晰,就是北美,就是美国和加拿大。对比之下,美国显然是更好的选择。

所以,其实俄乌战争,对于美国来说是一个利好的外部因素。

1.2 全球性通胀

大家都知道,这次疫情后,加拿大印了好多钱。在2021年3月最高峰时,印发了3928.12亿加元($392.812Billion),而在这次印钱之前,加拿大建国以来,一共也就印了1039.87亿加元。整个增长了377.75%,也是建国150周年以来接近4倍的钱。

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大量印钱的后果是什么?就是钱不值钱了嘛,物价飞涨,通胀就涨起来了。比如今年加拿大通胀率最高的时候,高达8.1%,创了39年以来的通胀新高纪录。

这还仅仅是加拿大面临的问题,实际上,在这次疫情过后,全球主要央行已经印发了11 Trillion美金的钱。不可避免的,全球都面临着高通胀的情况。美国今年6月通胀最高达到了9.1%,英国10月的通胀率更是高达11.1%。相对比之前的通胀率2%左右,今年的通胀已经高的民不聊生了。

面对这样的高通胀,各国政府也开始想对策,纷纷加息,希望能够抑制高通胀。美国和加拿大加息步调比较一致,去年一共加息了7次;其他国家也在加息。

加息的后果是什么呢?美元迅速升值。我们可以从图里看到,美元指数从2021年开始,一路上涨,达到了近20以来的最高水平。美元升值,对于美国经济来说,是非常有利的。

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最简单的例子,既然美元升值,也就意味其他国家的货币贬值。于是,资本是逐利的,其他国家的资金就会大量流入美国,这个货币价值高、利息又高的地方。美国有了大量的资本输入,经济自然也会更强劲。比如我们之前在讲座《美国如何通过加息,薅全世界的羊毛》中提到过的历史案例,拉丁美洲债务危机呀、亚洲金融危机等等,在此期间,美国都出现了极其明显的经济繁荣现象。

最后我们总结一下,全球性通胀对美国来说,也是一个利好的外部因素。

1.3 全球供应链危机

疫情之后,全球供应链危机非常显著。这个供应链危机表面上虽然是因为疫情原因导致全球经济停摆,许多国家由于防疫需要,暂停了绝大部分工厂的运营,并且各个港口增强了防疫措施,导致了大量货物堆积在港口,无法正常交付。

这些因素导致了全球供给远远赶不上需求,所以我们看到当时IKEA以及许多快餐店,例如KFC中的许多商品长期处于缺货状态。

但这些种种因素仅仅只是催化剂而已,使得全球供应链危机加剧,其背后真正的本质是因为全球经济轮动所导致的。

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早在2011年,美国经济逐渐从2008金融危机中走出,许多资金逐渐从中国流出返回美国,时间来到2018年,由于中美贸易战,川普总统随后大力推行召回美国企业的政策,使得许多在中国建厂的美国企业从中国撤离。

由于企业或者工厂的搬迁并不是一夜就能完成得了的事,所以迁移工厂这期间,供应链非常脆弱并直接导致了许多产品的供给远远赶不上需求,同时也间接导致了通胀率高企,随后在新冠疫情的摧残下,供应链的脆弱被一览无余。

其实,由于美元回流所导致的供应链危机基本已经消除了。我们可以看到,现在越来越多的产品已经不再都是made in china了。

供应链危机的缓解不仅没有伤害到美国的经济,还对美国经济起到了正面作用。

比如,高端制造、高科技回流美国,为美国的经济发展注入一剂强心针。在之前的很长一段时间里,美国的高科技产业遵循全球化资源配置的原则,自身只掌握高端技术和底层材料,使得绝大部分芯片制造的产能发生在美国之外的国家和地区。而在去年8月,美国总统拜登签署了《2022芯片与科学法案》,通过为美国半导体制造厂的建设和扩张提供补贴,补贴金额高达2800亿美元,吸引以芯片制造为代表的高端制造回流美国,来推动国内创新。

这个涉及2800亿美元的芯片法案正式签署以后,各大巨头动作一个比一个快。去年10月8日,IBM宣布未来十年在纽约州投资200亿美元,以增强半导体、人工智能、大型机技术和量子计算的开发和制造。美国另一家芯片巨头美光(Micron)相继也宣布,在未来20年内投资1000亿美元在纽约北部建立一家工厂,在美国打造规模最大的半导体制造厂,预计将创造9000个高薪工作岗位。

可以看出来,美国的高科技回流,会对美国本土经济起到极大的正面作用。

所以,从三个外部因素看起来,俄乌战争、全球性通胀以及供应链危机,都为美国带来了机遇。

2.影响美国经济的内部因素

那么外部因素明确后, 我们来看看内部因素,也就是美国经济本身,我们就会知道美国股市市场会怎么走了。

对于内部因素,我们从四个方面来看,就是利息、 GDP、制造业与服务业PMI、以及失业率。当你知道这几个指标如何后,你就知道美国经济怎么样,当你知道了美国经济怎么样,你就能明确出美国的市场方向如何。

2.1 利息

首先,先说利息。

去年美联储大幅度加息,7次加息,基础利率从0.25%加到4.5%,这个加息速度可以计入史册了。我们知道,加息对于短期来说是个利空消息,因为这意味着政府试图紧缩银根,也就是在市场上流通的资金量总体来说会变小。

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当市场中的资金量缩小后表示市场中的买盘,或者说是多方会相对弱化。当买盘被弱化,他无法买上去的时候,整个市场上涨的动力会缺失。由于动力的缺失,如果经济向好,整个市场,可能会走出一个震荡市场,既上不去又下不来。为什么跌不下去的原因,在于美国经济本身来决定的,所以当经济向好的时候加息,市场往往都会走出震荡趋势。

这也是我们看去年的市场,就是这样一个震荡趋势,9月底跌到底部-20%左右,之后就被庄家拉起来了。

但如果我们长期来看,加息是一个利多的消息,这意味着经济在复苏,政府不需要用接近0的利率再去刺激经济增长,当经济向好,股市自然也会一同上涨。

2.2 GDP

接下来是GDP,我们经常说,市场是经济的领先指标,如果经济好,他就会反应到股市中去。

目前根据美国经济分析局提供的最新数据显示,去年美国前两个季度由于加息影响,呈负增长;到第三季度,GDP强劲反弹,呈正增长。那为什么会有一个GDP的负增长现象呢?

其实,美国从上个世纪80年代开始,将一些低端的产业外移到中国、东南亚等国家,整体经济呈现脱实入虚的状态,本土资金大量流入高科技、房地产等行业,所以我们看到过去几十年科技产业以及房地产的火爆。

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从2018年开始,中美贸易战的爆发,美国逐渐把散布在外的产业链收回,资金流向转变,开始脱虚入实。所以啊,我们看到美联储去年迅猛加息,打压房地产,目的就是要经济脱虚入实,把房地产里的资金挤出来,包括我们看到这些大的科技公司在股市里也被杀估值,挤泡沫。所以,可以看到Q1和Q2美国的GDP呈现负增长状态,这其实是经济进入正常循环的必经之路。

非常快,Q3的时候,美国的GDP已经恢复正增长,这意味着经济正在逐渐适应新的循环。等经济完全进入新的循环之后,可以预见,美国经济又会有一次巨大的飞跃式增长,美股也会进入另一波大牛市。

2.3 制造业与服务业PMI

看完GDP,再来看一下美国的制造业PMI,这是制造业的经理人购买指数,一般来说,PMI计算出来之后,可以与上月进行比较。如果PMI大于50%,表示经济上升,反之则趋向下降。

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从图里,我们可以看到,2022年到10月为止,PMI都是在50%以上,最后两个月比50%略低了3、4个百分比,整体来说都还处在50%这个区间范围内,所以还处于正常上升区间。

我们知道疫情刚开始的时候,大家都疯狂采购,超市物架都被抢空了,供给显然跟不上需求。在疫情恢复之后呢,这些经理人就开始大量采购原材料,一方面是要跟上需求,另一方面也为将来有可能发生的供应链问题做准备。于是,大家可以看到2022年初的时候PMI指数很高。

后来因为高通胀、加息、以及大家脱离了疫情期间疯狂囤货的状态等因素,消费逐渐减缓。再加上之前经理人已经采购了足够多的原材料做储备,所以到最后几个月,PMI指数逐渐下降,不过整体PMI水平还处在50左右的这个正常水平。

服务业也是同理,从这个PMI图表可以看出,基本是一样的走势。

所以从PMI指数来看,美国经济也是向好的。

2.4 失业率

根据经济贸易网站给出的数据,失业率目前已经降到了3.7,差不多已经回到了疫情前的3.6。这个数字反映了一个好的情况吗?人们都有工作,有钱消费,看起来的是好现象。不过,如果大家有关注去年的新闻,前美联储主席、现任财长耶伦在说,美国就业市场太强劲,失业率太低了,低的不正常。

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那我们来分析一下,为什么耶伦会说失业率不正常呢?首先我们要知道整个经济大背景。

2018年贸易战之后Made in China的东西逐渐减少,再加上在疫情刚开始的时候,大家疯狂抢货囤货,导致供应链一下子断了,供给严重的跟不上需求。所以,在疫情稍有好转之后,这些公司就开始加工生产,增加供给,也就是我们之前分析过的PMI指数飙升。扩大生产肯定需要人工,所以就业市场就有了很大的需求,公司们大量招聘人工进行生产,这是促成失业率低的一方面因素。

另一方面,疫情之后政府大开水闸,印钱放水。其实,大部分印的钱都跑到了大型公司和机构里面。美国的这些高科技公司拿到钱,cash很多,于是再扩大规模,招聘员工,这是促成失业率低的另一因素。

到2022年,由于高通胀、经济过热等原因,美联储决定加息,这在短期内会有一个很大的影响。

首先是供应链这一块,在加息之前,我们知道利率一直处于很低的水平,接近0,所以公司们可以以很低的成本借到钱,进行生产。再加上他们认为市场有很大的需求,于是就加足马力生产,结果是,过度生产,大量的产品堆积卖不出去。现在利率涨上来了,借钱成本变高,再加上不需要大量生产产品,可以想见,这些公司就会减少生产,相对应的,不需要那么多人工,失业率就会上来。

高科技公司也是同理,借贷成本高了,就会相应的减小规模,也会裁员。这也是我们看到去年已经开始的大厂裁员潮。

综合来看,今年的失业率呢,应该会逐渐上升。不过大家不用担心,因为现在的失业率过低不正常,未来的失业率升高只是一个恢复正常的过程,正常的失业率水平呢,会在5%-6%左右。

2023年美股展望

那大趋势上我们已经清晰明了。今年,因为美国整体高利息水平,银根缩紧,整个社会的现金流都会减少。而现金流是企业的血液命脉,是社会的核心,现金流减少势必会对很多公司形成打击。我们可能会看到一大批的企业倒闭,倒闭潮也许会来临。这样的经济情况,会造成市场大面积的恐慌情绪。

同时,因为失业率的上升,人们没有工作没有收入,消费也会跟着降低,导致经济数据不好看。

至于大家都很关心的通胀率问题,我们认为在现在的大环境下,通胀会从最高水平8%、9%降下来,但是基本很难回去2%甚至3%的水平。如果通胀能够控制在4%-5%左右,对于整体经济来说已经是不错的数字了。

在这里,我们再补充一下,一般来说,良性循环中的经济,基准利率维持在5%-6%左右,失业率也在5%-6%左右,这样才是社会经济达到平衡状态。

所以大家不要被幻象迷惑,比如今年大批企业倒闭啊、失业率变高啊。为什么今年会有倒闭潮,因为之前经济过热,生产过多,多出来的、相对竞争力不强的企业就会被挤出市场;为什么失业率会变高,因为原来失业率低的不正常啊。综上来看,经济数据会暂时表现不好,但是我们要清楚知道,社会经济是在向着良性循环发展。

那我们一直在和大家说,市场是经济的领先指标。我们还是用事实来说话,去年市场有一波大回调对不对,其实已经是市场在消化今年的经济放缓了!那么今年的市场呢?很有可能因为经济的逐渐恢复正常,市场出现一波明显的涨势。

如果我们看2008年金融危机时的走势图可以看到,2008年9月雷曼兄弟倒闭的时候,大家才意识到金融危机来了,开始恐慌。其实呢,2008年9月已经接近整个事件的尾声,市场在2009年3月跌到底部。不过当时大家都不知道呀,还是非常恐慌,不敢入场,结果呢,错过了2008年之后的大牛市,完美踏空。

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我们现在的情况是不是和金融危机很相似呢?去年整年市场不好,大家都很恐慌,纷纷卖出。结果9月的时候,市场已经进入底部,之后开始上涨,很多人又是因为害怕而踏空。不过,如果大家现在及时入场,还是能够赶上未来的牛市的。

我们又说回来,市场的走势一定是曲曲折折的,一定不会是一根直线的往前走。所以,今年的美股依然会存在着区间震荡,但总体趋势还是向上的。

那我们应该怎么做呢?

其实也很简单,当我们清晰目前依然是牛市时,有仓位的投资人,我们保持原有的仓位,不需要做太多的动作,只要静静的待在股市里挣钱就够了;没有仓位的人呢,现在是一个极佳的开仓买入时机,it’s time to buy。

【公司介绍】

AI Financial 恒益投资是一家人工智能驱动的金融投资公司,拥有一套颠覆性的金融投资体系。公司致力于帮助所有人,通过投资理财,获得持续稳定收入,从而过上自己想要的生活。

在过去的一年,恒益投资通过自己独特的投资理念——持续、稳定、盈利,在投资方面做到了加拿大第一。AI Financial 恒益投资团队希望运用这套投资体系推动加拿大养老体系的改革,让更多人通过金融投资过上更好的生活,推动社会进步,避免为了赚钱而牺牲时间和健康,或因没有足够的存款而不能顺利退休。更多信息: https://www.aifinancial.ca/zh/

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