高波动基金or低波动基金,谁更适合定投?

到底什么基金适合定投?目前对于这一问题的探讨众说纷纭。有人说:“定投就得选高波动的股票型产品,定投波动较低的债券或货币型基金没有意义。”事实上,定投高波动还是低波动基金,需根据投资者自身风险承受能力、投资目标以及投资期限来决定。

高波动基金更适合定投?

众所周知,相比起一次性投资,定投分次持续投入,可以平摊投资成本,“涨时赚收益、跌时赚份额”,当市场下行时,高波动产品能以更便宜的价格积累更多的“筹码”,当市场回升时,累计收益率自然也相对低波动产品较高。因此,净值有一定波动的产品确实更能发挥定投利用波动获利的优势。

举个例子,我们用深蓝色线代表波动较高的基金产品净值走势,浅蓝色线代表波动较低的基金产品净值走势。假设每期间隔一个月,每月各投入180元,在第4期时,基金净值回到起始数值。

高波动基金or低波动基金,谁更适合定投?

注:此处仅作模拟示意,不构成任何投资建议。

四期我们总投入:

高波产品基金收益:

高波产品累计收益率:

低波产品基金收益:

低波产品累计收益率:

从模拟结果可见,用同样的定投方式,在基金净值最后涨跌幅相同的情况下,高波动产品的累计收益率为16.67%,明显高于低波动产品3.33%的累计收益率。

低波动基金也能定投

尽管波动大的基金产品可能更有利于发挥定投分次买入、平摊成本的优势,但在实践中,当身处持续下跌的市场环境,定投高波动的产品,投资者要经受严峻的心理考验。

同上文的举例,下图标出了高、低波动产品在定投中期的累计收益率。

高波动基金or低波动基金,谁更适合定投?

注:此处仅作模拟示意,不构成任何投资建议。

可以发现,用同样的定投方式,即便基金净值最终涨跌幅相同,在第三个月的市场低谷期,高波动产品的累计收益率为-38.89%,远低于低波动产品-21.67%的累计收益率。

虽然在期末,高波动产品相比低波动产品获取了更高的累计收益率,但是在定投过程中,其投资收益也出现了更大的波动。

以上只是一个简化的示例,在投资实践中,投资者可能会在定投多期后,账面依然亏损,甚至可能会面对比较长时间持续走低的市场环境,遭遇超过30%、40%的净值下跌。在大幅的市场波动面前,如果投资者心理承受能力不足,很可能就会终止定投、提早“下车”、亏损离场,导致前期苦心经营的定投策略功亏一篑。

所以,对于风险偏好相对较低的投资者,或者手头闲置资金有限、无力通过长期坚持扣款来有效平滑市场波动的投资者,还是需要结合自身实际来选择定投标的,可考虑定投波动相对较小的基金产品,如偏债混合基金、二级债基以及权益类仓位占比较低的FOF产品等。

一般来说,不同大类基金产品的波动率从大到小排序如下:股票型基金>混合型基金>债券型基金>货币市场型基金。

需要注意到是,同类基金中的不同产品的波动率仍可能存在较大差异,此排序仅作参考,具体基金仍需具体分析。

高波动基金or低波动基金,谁更适合定投?

表:不同基金分类的平均年化波动率

注:二级债基*这里指Wind分类中的混合债券型二级基金,Wind对此释义为符合债券型条件,且不属于可转换债券型基金和指数债券型基金,可在二级市场投资股票以及权证等其他金融工具的基金。数据来源:Wind,基金分类按照Wind开放式基金分类中的各项分类,分别选取其分类下所有基金的年化波动率,再采用算术平均法得到平均年化波动率,时间区间:2015/1/1-2021/12/31。

显然,高波动的基金产品更能发挥定投分次买入、平摊成本的优势,但定投过程遭遇市场持续下行,可能也要忍受较长时间账面浮亏,对投资者的风险承受能力也有较高要求。

此外,选择基金定投产品,不要盲目或盲从,还要根据自身风险承受能力和投资目标、投资期限等,选择最适合自己产品。

而定投能否赚钱,归根到底还是取决于基金的长期业绩。如果基金长期业绩差、净值表现一直疲软,那无论定投策略如何精细,最终也难有满意的回报。只有投资长期业绩优秀的产品,持续积累的份额才能最终绽放收益,才能发挥复利效应,摘取时间的玫瑰。

智能定投“智能”在哪儿?

相对于选择哪种类型基金定投,通过什么方式“聪明”定投成为基民们亟待解决的一大难题。

一般而言,基金的投资方式有两种,即单笔投资和定期定额。由于基金“定额定投”起点低、方式简单,所以它被称为“小额投资计划”或“懒人理财”。

相对于“懒人理财”,智能定投可以根据市场行情变化,结合数量分析等方法来“智能”调整定投时间、定投金额的策略。

当下,市场上有三种主流的智能定投策略:

1.均线定投:均线指的是把某段时间的收盘价加以平均,再依据这个平均值滚动做出的平均线。例如,5日均线,就是最近5个交易日收盘均价的每日滚动连线。

均线定投的核心思想就是在市场点位高于历史均线时少投,低于市场历史均线时多投。简单而言,价格相对高时少买,相对低时多买。

举个例子:假如某投资者设置了以沪深300指数的180日均线作为参考,以1000元作为每期定投的基准金额,触发预设条件后,每期扣款额在基准金额的基础上,上下变动10个百分点的整数倍,每期实际扣款金额=基础定投金额*实际扣款比例

高波动基金or低波动基金,谁更适合定投?

例如,在约定扣款日的上一交易日,若沪深300指数收盘价比180日均线高出5%,则此期定投金额将减少10%至900元;若沪深300指数收盘价比180日均线低5%,则此期定投金额将增加10%至1100元。

2.估值定投:估值定投策略原理和均线定投相似,其核心是参考指数的估值:处于历史高位时少投,处于历史低位时多投。一般该策略会通过衡量设定指数的PE和PB等指标所处历史百分位值高低,来动态调整当期扣款金额。

3.基金净值低于平均持仓成本时多投,高于平均持仓成本时少投:根据当前基金净值高于/低于平均持仓成本的百分比,动态调整扣款金额。

举个例子:每期定投基准金额为500元,假如定投基金的最新单位净值为2.17,其所对应的最新平均成本为2.52,则可计算(2.52-2.17)/2.52≈13.9%,则此时定投金额相对基准金额的比例为140%,也就是500×140%=700元

高波动基金or低波动基金,谁更适合定投?

总结来看,智能定投的本质就是“智能”化地帮助投资者纪律性实现低位多投、高位少投。对于长期趋势能持续震荡向上的定投标的,借助智能定投策略,高位少投、低位多投,长期坚持,点滴积累,既有利于增厚投资收益,也可在一定程度上控制风险。

值得注意的是,智能定投并不全是优势,其也有局限性。

(1)智能定投作为定时不定额的定投策略,对资金使用的灵活性要求较高。在触发某些特定扣款条件时,每期扣款资金存在差异,尤其是扣款金额增加时,投资者账户中需留足余额。

(2)单一策略并不适用于所有市场环境。例如在牛市环境中,市场若已处于相对高位,智能定投策略会触发预设条件,减少扣款金额,若此时基金净值依然持续走高,智能定投的阶段性累计收益可能会不及传统定投。

最后,大家可以根据自身情况选择一种适合自己、易于坚持的策略。如果你是一个耐得住性子的“佛系”投资者,可能定时定额的普通定投更适合你;但如果你是追求变化的“弄潮儿”,现金流较为充裕、又不喜欢貌似“一成不变”的传统定投策略,那么智能定投或可带来更“舒适”的心理体验,这样也更有利于将既定的定投计划长期坚持下来。

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