亏损创新高,理想汽车爆款落幕!

近日,理想汽车发布三季报显示:

三季度实现营收93.4亿元,同比增加20.2%;净亏损16.5亿元,去年同期仅亏损0.215亿元,可以说亏损大超预期。

前三季度,理想汽车累计22.69亿元,创2020年以来亏损新高。

向来是新势力业绩优等生的理想汽车,为何再度陷入巨亏?

理想三季度扩损扩大,主要因为经历了产品换代的阵痛期。

前几年理想走的是单品路线,靠爆款理想ONE打入市场。如今,理想ONE的红利期已过,销量增速逐渐放缓。

2022年1—6月,理想汽车总交付量达6万辆,同比增长100%。同期,中国新能源车零售销量达260万辆,同比增长120%。

很明显,理想ONE上半年销量甚至没能跑赢行业大盘。

亏损创新高,理想汽车爆款落幕!

同时,理想的对手不断增多。理想ONE展露锋芒后,同行迅速反应,华为问界M7、小鹏G9等产品相继上线,赶来蚕食市场份额。

内忧外患下,理想只能放弃高姿态的单品战略,像蔚来、小鹏一样走向产品矩阵。

6月,理想发布新车L9,被李想称为“500万内最好用的家用SUV,对标车型为奔驰GLS、宝马X7”、“哪怕是和库里南相比,我们也完全不怕”。

L9上市后,给理想ONE销量带来很大冲击,理想汽车总裁沈亚楠曾提到:随着新产品到店,消费者更多被理想L9所吸引,当顾客试驾后,有些本计划购买理想ONE的顾客,最后选择了理想L9。

措手不及的销量滑铁卢,让从不降价的理想ONE也变相降价,8月新理想ONE购置活动,保险购置减7000元。

结果降价也于事无补,整个8月理想销量仅4517辆,环比暴跌57%,9月才有所回升。

9月,理想一口气又发布了两款新车,替代理想ONE的理想L8,以及五座SUV理想L7。同时还宣布将停产理想ONE,10月理想ONE正式停产。

这套急速退市的操作,让理想ONE的销量骤然暴跌,9月销量只剩1400多辆。

整个三季度,蔚来交付量达31607辆,小鹏汽车交付29570辆,理想汽车交付26524辆,在蔚小理中销量最低。

在半年报中,理想认为三季度交付量会在27000—29000辆之间,2.6万辆的成绩显然低出预期。

毛利率也令人大跌眼镜,2021年三季度,理想毛利率为23.3%,2022年二季度还有21.5%。

三季度毛利率仅剩12.7%,甚至不及同期蔚来、小鹏的13.3%、13.5%。

显然,理想原来的销量支柱在三季度被停产搞得销量暴跌,而新车型理想L9销量刚起步,L8、L7更是还没贡献销量。

匆忙的换代策略,导致巨额亏损。据李想估计,因为理想ONE加速退市,遗留大概8亿元损失,占到总亏损一半。

不过进入四季度,理想销量大幅回升,10月销量10052辆,11月销量15034辆,逐渐走出产品换代的不适期。

基于销量回升,理想对四季度业绩展望很乐观,预计实现交付量45000辆—48000辆,同比增长27.8%至36.3%;

收入总额预计为165.1亿元—176.1亿元,同比增长55.4%—65.8%,刷新季度交付指引新高。

除了理想ONE加速退市的失误,三季度理想的其他各项费用也在走高。

比如为了提高品牌知名度,理想持续扩大销售网络,这导致其销售费用大幅上涨。

财报显示,三季度理想销售、一般及管理费用为15.1亿元,同比增长47.6,环比增长13.8%,主要由于雇员数量增加以及销售网络扩大租金支出增加。

截至2022年11月底,理想已拥有276家零售中心,覆盖119个城市,并于226个城市运营317家售后维修中心。

研发费用涨幅更明显,三季度理想研发费用为18亿元,同比大涨103%,主要由于新车型研发和研发人员数量增加。

理想汽车的研发集中在三部分,产品研发、技术平台、底层系统。

技术平台包括新一代增程电动平台、高压纯电平台、智能座舱平台;底层系统包含操作系统、超算平台、云服务、IT系统。

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理想突然加大技术研发投入,或与竞争加剧有关。

新能源车已进入白热化竞争,而且持续了10几年的新能源车补贴政策将在今年底退出。2023年开始,新能源车将集体裸奔,进入更残酷的洗牌时刻。

蔚小理早年凭借互联网营销策略,享受了新能源车尝鲜红利,如今早已不奏效。

在明年的白刃战中,能在三电技术、制造能力上取得新突破,才是关键。

所以理想开始补技术功课,三季报提到,理想的功率半导体研发及生产基地已在苏州启动建设,将专注于三代半导体碳化硅车规功率模块的自主研发及生产,这款产品是理想自研800V高压电驱动系统的核心部件。

今年前三季度,理想汽车研发投入达47亿,远超去年的32.86亿元,而且明年研发将达到百亿级别。

所以今年的研发投入只是个开始,明年还有会有更大投入。

随着销售费用、研发投入大幅增长,明年理想汽车的业绩或许更不乐观。

理想汽车在三季报中预计,随着生产的快速爬坡、严格的执行和成本管理等,公司将实现更大的规模效应并进一步降低成本,重回通向盈利拐点的轨道。

到底能否重回盈利,还需业绩验证。

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