美股的泡沫要破了么?
法国兴业银行分析师、华尔街著名大空头Albert Edwards认为,随着今年以来美国十年期债券收益率飙升,美股泡沫破灭在即,而且“不论美联储怎么救,都没用了”。
最近,十年期美国国债收益率迅速飙升,不仅突破1%大关,更迅速大幅突破一年来的阻力位。
Edwards认为:
从美股2018年的大跌中我们就知道,美国股市,尤其是所谓的成长股和FAANG等科技巨头是多么依赖于低利率环境。
当时,标普500指数刚突破3000点,而且股市的涨势相对均衡地分布在多个板块。当时美股大跌,其中一个很重要的原因就是十年期美债收益率突破3%。
可如今,美国股市中,只有科技股一枝独秀,科技板块的远期市盈率已经达到30倍(2018年四季度的时候也只不过是20倍)。这意味着,现在要想戳破这个泡沫,实在是太容易了。
在Edwards看来,随着十年期美债收益率突破1%,也突破了近一年的长期交易价格区间,未来十年期美债收益率将继续上行,上看1.5%:
在美债收益率达到1.5%之前,美股就会彻底崩盘。
Edwards解释道:
自2018年以来,准确说,2018年2月,2018年10月,2019年4月和2020年1月,十年期美债收益率的上升都令美股出现了震荡。
这四次震荡的临界点,都是全球科技股12个月收益率与十年期美债收益率的差值下降到2.5%附近。
目前,这一数值跌破2.5%,这意味着美股风险临近。
Edwards认为,如今美股已经到达临界点,崩盘只是时间问题。
但也有分析市场认为,如果美联储采取收益率曲线控制,可能会将美债收益率继续压低,从而维持美股牛市。