桂浩明:近期市场面临三大风险 对股市持谨慎态度

  2022年伊始,沪深股市出现了连续下跌的走势,尽管从第二周开始,情況似乎有所缓和,几个主要指数也都有了一定的反弹,但总体来说,偏弱的格局还没有出现根本性的改变。可以预期的是,就短线而言,大盘恐怕很难走出像样的上涨行情。而此时,投资者尤其需要提防的,是这样三大风险。

  首先是新冠疫情风险,新冠疫情已经肆虐两年了。这两年来,人类与病毒进行了反复的斗争,但至今不能说取得了完全的胜利。特别是由于新冠毒株变异很快,使得各国防不胜防。我国秉承以人为本的抗疫精神,坚持动态清零的原则,有效地抵御了疫情的蔓延,但同时也付出了相应的经济代价。特别是最近一段时间,外防输入、内防反弹的压力很大,若干中心城市出现疫情的反复,不但影响了当地正常的社会生活,也严重干扰了经济活动的运行。虽然就全国范围而言,疫情还处于整体可控状态,但在这种情况下,实体经济所面临的压力自然就会加大,股市运行的环境同样也就变得严峻起来。有些人认为,2020年初疫情刚在武汉爆发时,形势比现在要严峻得多,但是当时股市还是有所上涨,那么现在能否再现当时这一幕呢?应该说由于大环境的不同,以及人们在疫情对经济影响方面认识的加深,大家在这方面会更加谨慎,所以也就难以出现因为有了疫情,股市还有所表现的局面。相反,疫情多点发生对股市是会带来压力的。至少在现阶段,疫情方面的不确定性对股市来说是一个不小的风险源。

  其次,近期海外市场表现较差,美联储在货币政策方面较为鹰派的表述,直接打压了美国股市。美股已经连续数年上涨,积累了大量的获利盘,同时也存在相应的泡沫,再加上因为疫情失控,通胀飙升,美国政府需要通过采取加息等手段来应对。由此,也就使得美股的基本面较之以前发生了较大的变化,阶段性调整难以避免。A股市场多年来形成了一种很奇特的走势,即美股涨的话,基本是不跟的,而如果美股下跌,则通常会跟着跌。当然,现在这种情况多少有所改变,但很难说如果接下去美股出现比较大的下跌,对A股市场就不会造成很大的负面冲击。已经有人提到,随着中美两国利差的收窄,国际资金的流向也可能发生变化,这会在一定程度上影响境内市场的资金面。当然,在双循环的背景下,中国经济抗御外部风险的能力比以前要强很多,股市也逐渐形成了自身的运行特点。但不管怎么说,对于海外市场波动所带来的风险,还是要关注的。

  风险之三,在于市场本身的结构性问题。从去年年底以来,A股市场出现了较大的分化,这里有合理的一面,但因为在这过程中并没有形成被各方面普遍认同的市场热点,因此在赛道股持续下跌的同时,也就没有其它板块的股票能够有效地接替上来。这样,虽然每天还是有一些股票上涨,但缺乏持续性,产生不了稳定的盈利效应。这样一来,势必弱化投资者的积极性,而市场情绪的降温,也就必然导致行情的疲弱。在市场扩容速度并没有降低,而投资者入市意愿不足的情况下,行情低迷的风险也就摆在大家面前。

  每当岁末年初的时候,总会有人期盼跨年度行情,指望有一场“春季躁动”,这实际上寄托了大家期盼牛市,希望在对资本市场的投资上有所收获的心理。但是,每年有每年的情况,股市行情也未必总会按人们预期的方向演绎。如今,市场面临三个较为明显的风险是事实,在这些风险得到有效的消除或者抑制之前,人们对股市持谨慎态度还是很有必要的。

(文章来源:金融投资报)

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