解读财报|爱奇艺:开源节流成效明显,运营盈亏平衡值得期待

3月1日,爱奇艺(NASDAQ:IQ)发布截至2021年12月31日未经审计的全年财务和第四季度报告。

财报显示:2021财年,爱奇艺总营收306亿元人民币,同比增长3%,其中Q4季度营收为74亿元。基于非美国通用会计准则财务指标(non-GAAP),公司全年non-GAAP运营亏损30亿元,运营亏损率由上年同期的15%收窄至10%,达过去三年来的最低点。Q4季度non-GAAP运营亏损5.2亿元,运营亏损率由上年同期的13%大幅收窄至7%。

亏损状态的改变则意味:在长视频领域的多方协同之下,长视频内容竞赛多年以来烧钱的“内卷”或将改变。结合财报披露后公司高管召开的电话会议,不难看出爱奇艺对长视频行业接下来进入“新阶段”的积极判断。

爱奇艺创始人、首席执行官龚宇表示,“爱奇艺率先开启中国长视频行业的新阶段。市场竞争从单纯追求数量向注重质量转变,运营重点从抢占市场份额向提升运营效率转变,这已成为包括爱奇艺在内的行业头部企业的共识”,“我们的目标是在保持行业领先地位的同时,实现2022年全年non-GAAP运营层面盈亏平衡,并尽快实现季度non-GAAP运营层面盈亏平衡,欣喜地看到我们正朝着这一方向顺利迈进。”

而此番亮眼财报的背后,足以体现爱奇艺在长视频领域持续释放的内容价值。那么爱奇艺该如何适应行业新的阶段,又将如何在激烈的竞争中取得盈利?归根结底,答案不外乎这三点:“开源”、“节流”与“提质”。

1.“开源”策略持续开花,助力Q4单会员收入提升

2021年,各大长视频平台在内容上的发力更为积极,显然长视频行业在经历了早期追求规模扩张的阵痛后,已经逐渐不把流量变现列于企业营收的首位。

正所谓“内容为王”,绝大多数的用户往往基于优秀的视频内容选择平台。这对于长视频平台的企业而言,拥有优质丰富的资源库,才是重中之重。并且如若能凭借优质资源做精细化运营,拓展影视、综艺、广告、会员等多元化业务,则对于企业的长期发展大有裨益。

事实上,爱奇艺早已在不同的场合和阶段反复传递“内容为王”的观点。

数据表明,爱奇艺持续打造的剧场模式效果显著。如2021年《谁是凶手》成为“迷雾剧场”会员收入最多的剧集,且迷雾剧场第二季同比2020年广告收入翻了一番;《一年一度喜剧大赛》Q4保持综艺观看时长第一,《无敌鹿战队》作为首部成功“出海”的国产动画,覆盖160余个国家和地区。

得益于开源“一鱼多吃”及会员提价带来的影响,公司月度平均单会员收入(ARM)Q4为14.16元,同比增长了14%,环比增长了4%。

除此之外,公司第四季度在线广告业务仍实现营收17亿元;全年广告营收71亿元,同比增长4%。会员与广告收入之外,四季度爱奇艺的内容发行业务实现营收7.6亿元;全年内容发行营收总计29亿元,同比增长7%。第四季度其他营收达到8.4亿元;全年其他营收达到39亿元,与去年同期相比增长了5%。优质内容带动正向商业的价值不断凸显。

2.降本增效成效初显,优质内容持续夯实基本盘

“开源”之外,爱奇艺实现盈利的另一个关键词就是“节流”。就公司自身而言,内容成本的降低关键在于公司对内容制作、采购和运营层面等进行精细化管理。龚宇在业绩交流会上表示,从2021年Q4起,爱奇艺推出一系列优化组织结构、聚焦核心业务的举措,显著提升了运营效率和投资回报率,在保持行业领先地位的同时大幅减亏。

而成本能够得以控制,主要基于爱奇艺在两方面策略的促动:

一方面,爱奇艺通过组织结构优化,节约一些与人相关的成本和费用,以提高效率,让组织结构更加扁平。这点我们能够从财报侧面佐证了效果:2021年Q4财务数据显示,爱奇艺销售、总务和行政支出为11亿元,同比下降17%。

另一方面,爱奇艺加大了对内容成本的控制。Q4财务数据显示,爱奇艺内容成本为49亿元,与2020年同期相比下降5%;2021年全年内容成本为207亿元,相较2020年下降1%。

爱奇艺首席财务官汪骏对此表示:“我们的降本增效策略初见成效,第四季度爱奇艺的运营亏损同比下降25%,环比下降29%。第四季度non-GAAP运营亏损大幅下降,同比下降45%,环比下降52%,超出预期。在接下来的2022年Q1季度,我们预计公司的GAAP和non-GAAP运营亏损相较于2021年及第四季度均会进一步显著改善”。

结构的优化以及对于内容成本的控制,使得公司降本增效的同时,能够更专注于核心主业。

21年Q4季度,“爱奇艺华夏古城宇宙”IP系列首部作品《风起洛阳》上线,猫眼评分8.5,观众反馈热烈;2022年1月,爱奇艺全网独播剧《人世间》上线,站内内容热度峰值突破10000,是继《延禧攻略》《赘婿》后,第三部站内内容热度破万的剧集,豆瓣评分8.1,后续有望带动22Q1用户数继续提升。

3.极速版表现亮眼,海外业务发展提速

在巩固长视频优质内容流量同时,爱奇艺借助极速版拓展下沉市场的流量,用随刻构建兴趣视频社区,完善了多元流量布局。

财报显示,爱奇艺在2021年初推出的爱奇艺极速版在四季度DAU 峰值高达到500万,由于其与爱奇艺APP用户之间重合率较低,能够协助公司业务更广泛地渗透至三四线城市。同时,爱奇艺极速版与爱奇艺兴趣社区随刻亦有效带动片库内容消费时长的提升,全年随刻用户消费时长占到全平台总时长的17%。

此外,爱奇艺海外影响力持续提升。财报显示,2021年爱奇艺国际版的平均日活跃用户数(DAU)达到上年的三倍。泰国成为同比增长最快的市场,增长近700%;在美国、韩国、澳大利亚以及东南亚等国家和地区增长率都超过100%。国际版会员服务和广告营收在四季度和全年均实现了环比和同比的增长。2022年,随着爱奇艺扩大与当地合作伙伴的合作以及海外广告平台的推出,国际版的变现能力将进一步提升。

而爱奇艺能够获得海内外广大消费者的青睐,就离不开高质量内容的持续输出。

但是众所周知,2021年长视频平台在去年经历了不少关键节点,无论从宏观还是行业环境上来看都存有诸多不确定性。即便如此,爱奇艺推出的《赘婿》、《风起洛阳》、《谁是凶手》等热门剧集内容依然大受欢迎。云合数据显示,2021年爱奇艺在剧集、电影、综艺、动漫等多品类的市场份额均排名第一。

“对于爱奇艺来说,爱奇艺极速版有助于拉新促活,流量的增长也带来广告库存增加”。爱奇艺创始人、首席执行官龚宇提到:“效果广告收入在本季度实现了同比和环比稳定增长,主要归功于爱奇艺极速版。此外,爱奇艺高成本投入的片库内容,既是爱奇艺极速版的独特优势,也将在二次分发中产生更大效益。”

龚宇表示,2022年爱奇艺在保持市场领先的同时,将不断丰富和提升多元化内容质量,完善细分圈层剧场模式的运营,提高内容投资效率,丰富内容生态系统建设,并将继续通过爱奇艺极速版、大屏业务和海外业务,提高在不同地区和用户群的渗透率。

事实上,长视频领域的发展是螺旋式上升的,尤其是经过行业竞争的阶段性的低谷之后。往往就迎来内容以及商业的又一次跃迁。由此我们不难发现,所谓长视频领域新的阶段,其实是能够让平台实现以精品内容为支撑的内循环。这是一种更为健康的行业状态,同时能够赋能全产业链,作用到更大更强。

爱奇艺为此做足了准备。通过精细化管理、组织架构调整、会员费提价,叠加前期演员成本的下滑,“开源”与“节流”的效果正逐渐显现。中长期来看,公司为国内的流媒体头部平台,收入端会员业务有望伴随ARM 提高与优质内容产出持续增长,长视频平台经营模式有望实现正循环,引领公司步入高质量发展的全新阶段。

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