农银汇理赵诣:看好三大投资机会,新能源企业可快速消化高估值

7月27日,在农银汇理基金举办的2021年策略交流会上,2020年混合类基金冠军赵诣表示,看好技术进步包括新能源、5G应用、国产替代补短板包括半导体和航空发动机、内需包括消费及医疗服务三大投资机会。

尤其是对于新能源板块,赵诣认为,新能源车的渗透率快速提升,整个产业尤其是龙头企业的业绩增速非常快,新能源企业可以通过业绩快速增长,快速消化静态高估值。

新能源企业通过业绩增长消化高估值

在去年赵诣凭借在新能源领域的独特眼光,旗下基金业绩表现出色,一举获得混合类基金冠军。在策略会上,赵诣依旧对新能源领域表示看好。

展望未来新能源领域的投资机会,赵诣明确表示,新能源行业具备广阔成长空间。全球主要三大经济体(欧盟、中国和美国),不约而同选择新能源作为主要执政纲领和投资方向,这是未来全球资本都必须重点关注的投资领域。无论光伏、电动车还是清洁能源,当前市场渗透率低,未来成长空间非常大。

赵诣介绍,新能源领域细分为To B和To C两个方向,B端为市场所熟悉的光伏、风电以及核电等用电领域;C端更多为新能源车。在未来投资上,他会继续选择增长最快的领域,核心聚焦电动车和光伏。

在二季度上涨之后,新能源板块估值问题成为市场关注焦点,赵诣认为,新能源领域投资要区分动态和静态估值。从静态来看,当前市场绝对估值相对较高,但从横向以及与其他行业相比,新能源板块的估值并不算特别贵。

从中远期角度看,2020年全球电动车渗透率不足5%,不同政府和车企陆续提出将在2025年最晚至2030年开始禁售燃油车,意味着行业可能有10-20倍以上成长空间。赵诣总结,新能源车的渗透率快速提升,整个产业尤其是龙头企业的业绩增速非常快,新能源企业可以通过业绩快速增长,快速消化静态高估值。

后市看好三大方向投资机会

赵诣表示,2021年下半年需要降低收益率预期,认为今年大概率是宽幅震荡,投资的难度加大,系统性风险发生的概率较低。2021年均衡风格大概率占优,看好以技术进步、国产替代补短板、内需增长三大方向投资机会:技术进步包括新能源、5G应用;国产替代补短板包括半导体和航空发动机;内需包括消费及医疗服务。

具体来看,新能源中的“碳中和”已是全球共识,中国碳排放量居全球首位,碳排放量中,以电力、工业和交通为主;在新能源发电侧,光伏已进入平价时代,对2020年光伏平均成本及各地燃煤标杆电价测算,我国近80%的地区能够实现平价经济性,收益率达到8%以上。

另一方面,光伏“十四五”年均装机约80GW,非化石能源发展目标:2030年实现不低于25%的情况下,预计2025年非化石能源占比20%左右,推算光伏年均装机量在80GW左右,2020年为48GW。

新能源用电侧,全球交通侧推广新能源汽车减排,各国不同程度的规划电动车渗透率或禁售燃油车,实现交通行业碳减排。电动车渗透率快速提升。消费端占比快速提升,产品竞争力提升,带来消费需求的提升。

对于锂电池龙头未来空间,赵诣认为市场未来会更大,至少将出现一家千亿级别的企业。

对于军工板块,赵诣表示,随着国有军工企业通过股权激励的方式加深市场化程度,同时公告披露的透明度也逐渐加大,未来行业研究成果将不断涌现。另外,他认为军工类似于一个必选消费的商业模式,客户是比较单一的,是“在一个长期稳定增长的行业”,越来越多的公司开始稳定地释放业绩。

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