又一家腾讯系公司申请赴美上市:水滴9成收入来自保险

话说,今天要来说的这家公司是水滴,嗯,就是之前引发不少关注和质疑的那家公司。这家公司在今日早间向美国证监会提交了招股书,计划在纽交所上市。八姐也看了看财报。简单来说,水滴已经由过去大家熟悉的医疗众筹和互助的互联网平台,转型成了一家通过售卖保险获得主要收入的互联网保险公司,最近两年收入出现了大幅增长,但也面临了亏损难题;与此同时,水滴也是一家典型的“腾讯系”公司,腾讯持股比例达到了22.1%。

好啦,不废话啦,下面来详细说说水滴的情况。

1,水滴的营收在过去三年获得了高速的增长。

招股书显示,水滴公司2019年营收达人民币15.11亿元,与2018年的人民币2.381亿元相比增长534.6%;2020年营收达到人民币30.279亿元(约合4.641亿美元),同比增长100.4%。

当然,这个营收放在整个保险市场中真的是太小了。比如,现在整个保险市场有四五万亿,人寿和健康保险市场规模2019年有3.1万亿,单中国平安一家,2020年保费收入就高达近8000亿元。这也可以解读为水滴未来的市场拓展空间很大。

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2,水滴近9成的收入来自保险业务。

根据招股书,水滴的主要业务是保险商城业务、医疗众筹和互助业务。而水滴2020年的报表显示,其保险经纪收入在总收入中的比重达到了89.1%。与此同时,主要因“水滴互助”产生的管理费收入已经在2020年下降到了总收入3.6%,随着这一业务的关闭,收入将进一步消失。因此,说水滴是一家互联网保险经纪公司丝毫不为过。

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与此同时,水滴也披露了保险业务的相关数字。水滴主要售卖的健康和人寿保险,截至2020年12月31日,其已经与62家保险公司合作,提供200种健康和人寿保险产品,累计已支付保单计数达到3070万。水滴保险市场上的消费者数量从2018年的160万增加到2019年的780万,到2020年进一步增加到1260万。

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3,水滴备受关注的医疗众筹业务对水滴的“贡献值”在下降。

水滴在过去几年最为人所知的要数其“水滴筹”的业务。招股书显示,截至2020年12月31日,有超过3.4亿人通过水滴筹为170万人次捐赠了超过370亿元人民币的金额。这是一个庞大的数字。

但值得注意的是,水滴筹为水滴带来的流量则由2018年、2019年的46.5%和23.0%,下降到了2019年的13.0%。这一方面表明水滴筹对水滴的整体贡献值的下降,另一方面也表明水滴有意识地在积极购买和获取外部流量,以获取更多保险用户。

4,因为营销上花钱太多,水滴的亏损也在扩大。

尽管营收快速增长,但招股书也显示,水滴的亏损在过去一年也是扩大的。2018年、2019年和2020年,水滴公司的净亏损分别为人民币2.092亿元、人民币3.215亿元和人民币6.639亿元人民币(约合1.017亿美元)。特别是2020年,水滴的亏损增加了107%。

而详细看报表,水滴最主要的亏损来自于销售营销费用以及因涉足保险业务带来的成本增长。比如,2020年,水滴的营销费用就达到了21.4亿元,占到了总收入的70.4%。当然,也正是由于大手笔的花钱,才造成了水滴保险用户和收入的大幅增加。

与此,同时,因为重点进入保险业务,使得水滴招募了更多的保险代理人和顾问,这也令水滴的营运成本较2020年同比增长了5.2%。

所以,和很多亏损上市的互联网公司一样,水滴也面临同样的问题——何时能实现盈利,以及当拉新的成本越来越高,水滴如何在高速增长和少亏钱之间做到平衡?

5,腾讯持股水滴22.1%,关系匪浅。

根据招股书,水滴的主要股东持股情况如下。水滴创始人沈鹏持股26.4%,腾讯持股22.1%,博裕投资旗下投资基金持股11.9%,高榕资本持股为6.5%。

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腾讯除了是第二大股东以及占有一个董事会席位外,也与水滴有较为紧密的业务合作。比如,水滴使用腾讯财付通的支付业务,过去三年向腾讯支付了6440万元、7790万元和3410万元(520万美元)的付款处理费。2020年,水滴还付给了腾讯1.872亿元的营销费用。此外,水滴过去三年也使用了腾讯的云服务,2020年花了2690万元。

总而言之,看上去,水滴的确是国内做的挺大的第三方互联网保险平台,收入增长迅速,市场空间也不错,背后还站着一家巨头。至于水滴能否顺利上市、继续快速增长并规避风险,我们就走着瞧吧。

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