金禾实业量价提升代糖龙头业绩成长还在路上

金禾实业(002597.SZ)近日公布的三季报业绩超出多家券商研究员预期。对于了解公司的投资者来说,金禾实业目前正处于量价提升阶段,公司多个产品线相继在今年和明年都会有项目投产,该公司业绩成长还只是在半路上,有望迎来产能和价格双重利好的“戴维斯双击”。

再造金禾已拿地

金禾实业是我国甜味剂行业的龙头企业,公司的甜味剂产品安赛蜜、三氯蔗糖、麦芽酚产能均达到全球规模领先。从行业上看,在低糖化趋势下,代糖需求将维持增长。安赛蜜产品为例,目前我国安赛蜜总产能约 1.65 万吨,,而金禾实业年产能是 1.2 万吨,在全球产能中占比约 60%,国内产能占比超过七成。在三氯蔗糖产品线上,随着金禾实业今年上半年5000吨新建项目投产,目前金禾实业三氯蔗糖总产能达到8000吨。目前国内该产品名义总产能只有1.95万吨,金禾实业占国内名义产能四成多。从实际有效产能角度看,金禾实业占比甚至超过六成。在甲乙基麦芽酚业务上,金禾实业今年四季度将会有 5000 吨甲乙基麦芽酚产能释放,届时其国内产能占比将提高到接近四成。东莞证券研究员卢立亭认为,金禾实业工艺技术水平优异,具有原材料一体化和规模化的成本优势,有望把握行业机遇公司推动市占率提升。

今年上半年投产的5000吨三氯蔗糖和四季度计划投产的5000吨甲乙基麦芽酚产能,在新项目建设和新产能释放上,金禾实业还有诸多利好消息值得等待。1万吨/年的糠醛、4万吨/年的氯化亚砜、5000吨/年的2-甲基呋喃、3000 吨/年的2-甲基四氢呋喃产能都在紧张建设中。其中4 万吨氯化亚砜预计明年会投产。更加值得期待的是,金禾实业已经在筹备定远二期的项目建设了。

有细心的投资者关注到,金禾实业近日已取得定远金轩二期1200亩土地,向上市公司提问这1200亩用地有何规划。公司证券部门回复称:“计划将以生物质为主要原料,紧紧围绕食品添加剂、香精香料以及新材料等产品为主要发展方向,通过搭建合理的循环经济产业链和公用工程设施为基础,打造生物基新材料和香精香料产业基地。”并称“项目用地报批的相关工作正在积极的推进过程中。”再造一个金禾的计划已经进入规划操作阶段了。

量价齐升业绩暴增

金禾实业 近期主导产品价格上涨明显,在产能扩张的背景下,量价齐升正带来业绩暴增。今年第三季度金禾实业实现归属于上市公司股东的净利润2.74亿元,同比增长55.43%。归属于上市公司股东的扣非后净利润2.23亿元,同比增长更是63.39%。

今年下半年安赛蜜市场报价持续上涨,从 2021 年 8 月初的 6 万元/吨的市场报价上涨到目前近9万元万元/吨,涨幅达到50%,是 2011 年以来的历史高位。金禾实业另一拳头产品三氯蔗糖,最近一年多其价格跌破行业大部分企业的成本线。今年 8 月份以来,三氯蔗糖市场报价明显上涨,从 20.5 万元/吨的市场报价上涨到目前45万元/吨,涨幅超过100%。

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