家纺企业“原地踏步”,孚日37亿高债压身|年报对比⑦

家纺企业“原地踏步”,孚日37亿高债压身|年报对比⑦

  乐居财经 李礼 发自北京

  2020年年报收官,上市家居企业成绩单一一披露,乐居财经梳理家纺行业4家上市企业年报数据,分别为罗莱生活、富安娜、水星家纺、孚日股份,从营收、负债、净利润等指标进行对比,谁的盈利能力更胜一筹,谁的现金流更充裕,谁的偿债能力更强?

  疫情给家纺行业带来的冲击不小,过去的一年,线上销售渐成主力,而收入主打“稳”字,整体增幅较小,维持在1%—3%左右;净利涨跌各半;除孚日高债压身,其余债务结构良好。

  罗莱生活市值领跑,富安娜营收靠后

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  这4家上市家纺企业中,市值首位差距较大,罗莱生活市值超百亿,遥遥领先,另外三家均在百亿之下;营收均未过50亿,孚日股份总资产高达88.95亿元,是其市值的两倍之多。

  从市值来看,4家企业总市值合计272亿元。罗莱生活市值120.84亿元,稳居第一。富安娜、水星家纺、孚日股份分别为72.70亿元、41.07亿元、37.59亿元。

  财务数据显示,4家企业的营业收入总额近153亿元,罗莱生活最高,为49.11亿元,孚日股份营收44.32亿元,居第二位,富安娜与水星家纺营收接近,为28.74亿元、30.35亿元。

  4家企业的总资产总额222.15亿元,值得关注的是,孚日股份总资产达88.95亿元,位列第一,远超罗莱生活30亿元。从近5年的数据来看,孚日股份的总资产维持在71亿元至101亿元之间,2020年总资产相比2019年减少约12亿元。

  线上销售渐成主力,线下罗莱加盟店数居首

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  从渠道收入角度分析,2020年,线上销售营收相比2019年均有提升,线下销售比重有所减少。

  罗莱生活的加盟销售及线上销售占比最大,线上销售14.19亿元,比上年同期增加2.96亿元,线下的直营和加盟销售同比大幅下降,加盟销售营收减少2.12亿元另外,来自美国的销售接近10亿元,同比增加3.44亿元;富安娜的线上销售占比同样很大,约占总营收40%,相比上年增加1.27亿元,直营减少0.54亿元;孚日股份的70%的营收来自于OEM/ODM,相比上年减少5.48亿元。

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  2020年,罗莱生活的加盟门店将近2000个,约为富安娜加盟店的两倍。孚日股份的门店屈指可数,源于营收重头在贴牌和代工。

  整体收入“原地踏步”,净利涨跌各半

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  营收指标中,罗莱生活、富安娜、水星家纺基本“原地踏步”,孚日股份调整较大,增幅下降11.13%。

  净利润方面,水星家纺下降12.99%,孚日股份下降近四成。

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  4家家纺企业中,富安娜毛利率为53.90%位列首位;罗莱生活、水星家纺分别以43.18%、35.27%排在第二、三位。

  作为衡量企业综合盈利能力的指标,4家企业的的净资产收益率(ROE)相近,孚日股份最低,为5.87%。

  孚日身负37亿有息债,水星家纺现金涨幅领衔

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  2020年,孚日股份的有息负债额最高,达37.17亿元,与其总市值相近,负债率58.84%,同时持有现金最多,但现金短债比仅0.53倍,现金不足以覆盖短债;另外3家企业债务结构比较健康,罗莱生活、富安娜持有少量短债,现金充盈;水星家纺则完全没有有息负债,手持货币资金达10亿之多。从短期偿债能力来看,除孚日股份以外,另3家企业的债务结构相对较好。

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