衰退可能性高达72%!美国该如何选择,降通胀还是救经济?

衰退可能性高达72%!美国该如何选择,降通胀还是救经济?
该预测显示,到中期选举日(11月8日),美国人仍将面临悲惨的境况。

出人意料的通胀飙升引发了美股新一轮暴跌,并将美联储推向了更加鹰派的立场。美国消费者的乐观情绪跌至1978年以来的最低水平。自那以来,美国经济经历了三次最严重的衰退。

衰退可能性高达72%!美国该如何选择,降通胀还是救经济?

彭博经济研究(BloombergEconomics)的最新经济预测显示,2024年年初,美国经济出现衰退的可能性约为72%。而就在几个月前,这种可能性甚至不在预期之中。

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该预测显示,到中期选举日(11月8日),美国人仍将面临悲惨的境况。届时尽管仍有超过25%的可能性表明美国经济不会陷入衰退。但对许多美国选民来说,经济出现衰退仍是强烈的直觉。

衰退可能性高达72%!美国该如何选择,降通胀还是救经济?

为了平息生活成本飙升带来的高通胀,6月16日,美联储加快了货币紧缩步伐,实施了自1994年以来的最大幅度加息(75个基点)。随后,投资者纷纷押注美联储大幅加息带来的经济冲击,这导致美股和美债暴跌。

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此外,随着食品杂货和水电费的飙升,许多美国家庭的退休基金也不断缩水。这些家庭对美国经济未来走向的看法比40多年来的任何时候都要悲观。

下图表明,美联储历次激进的紧缩周期往往以经济衰退而告终,即“手术(降低通胀)成功,患者(美国经济)死亡”

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价格上涨势将成为今年美国中期选举的首要议题。在新冠疫情导致的供应链瓶颈、大规模财政刺激措施,以及由俄乌冲突引发的能源危机的推波助澜下,通胀已达到大多数美国人生平未见的超高水平。事实上,美国的“痛苦指数”(由失业率和通胀率加总得来)已经高于二战后几次衰退中的水平。

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得克萨斯大学政治经济学家克里斯托弗·弗莱津(ChristopherWlezien)说:

如果美国经济衰退无可避免,那么对拜登来说‘它来得越早越好’。如果经济衰退出现2023年,那么可能会给拜登谋求连任带来压力;但如果经济衰退出现在2024年(美国总统大选年),那么拜登就会焦头烂额。”

高盛:美国经济衰退风险更高,且更迫在眉睫

高盛下调了对美国国内生产总值(GDP)的增长预期,并警告称美国经济衰退的风险越来越高。

高盛经济学家在6月20日的一篇研究报告中称,他们现在认为,美国经济明年陷入衰退的概率为30%,而此前为15%,如果第一年能够避免衰退,则第二年陷入衰退的概率为25%。这意味着美国未来两年出现经济衰退的累计概率为48%,而此前为35%。

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以JanHatzius为首的经济学家在报告中写道:

这主要是因为现在我们对经济增长的基线预期更低了。此外,我们越来越担心,如果能源价格进一步上涨,那么即使经济活动大幅放缓,美联储也会感到有必要对高企的总体通胀和通胀预期做出强有力的回应。”

高盛的经济学家们维持对第二季度美国GDP增长2.8%的预测,但他们下调了今年第三季度至2023年第一季度的美国GDP增长预期。高盛经济学家们现在预测,美国GDP在这三个季度的增长率分别为1.75%、0.75%和1%。

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然而,高盛的经济学家们补充称,与上世纪六七十年代相比,如今的工资增长和高通胀预期已不像过去那样根深蒂固。经济学家们写道:

衰退可能是什么样的?由于没有重大失衡需要解除,由美联储适度收水导致的经济衰退很可能是轻微的。但即便是微不足道的经济衰退,也会导致美国失业率平均上升约2.5个百分点。眼下的另一个担忧是,财政政策和货币政策可能比往常更难发挥作用。”

有观点认为,到今年美国中期选举期间,高失业率将取代高通胀,成为美国的主要痛点。诺贝尔奖获得者经济学家罗伯特·席勒(RobertShiller)表示,对于拜登政府来说,高失业率+高通胀组合将会更糟糕:这将为选情增添不确定性。

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