拟募资建300家直营店 老娘舅踏上A股征程

资本市场能帮老娘舅走出长三角吗?

7月5日,证监会网站披露了老娘舅餐饮股份有限公司(以下简称“老娘舅”)首次公开发行股票招股说明书。公告显示,老娘舅拟于沪市主板挂牌上市,中信证券担任主承销商。

根据招股书,老娘舅以“米饭要讲究,就吃老娘舅”为品牌定位,经营“老娘舅”品牌标准化、高品质的新中式连锁快餐。公司目前已形成了标准化程度较高的“老娘舅”品牌特色餐饮服务,提供了“江南红烧鱼”“梅干菜烧肉”“鱼香肉丝”“香稻好米饭”“银鱼水蒸蛋”等十余款主打餐品、招牌米饭、汤羹配菜及套餐产品,赢得了长三角地区广大消费者的广泛认可青睐。

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截至2021年底,公司在长三角区域共开设了388家“老娘舅”品牌连锁中式快餐门店,是该区域门店规模较大、标准化程度较高的中式快餐品牌,并形成了较高的市场知名度和品牌影响力。

不过公司亦在招股书中表明,在2019-2021年,公司浙江区域收入占各期餐饮门店经营收入的比例分别为54.08%、56.88%和57.13%,经营收入较为依赖长三角区域。如果该地区的经营环境出现重大不利变化,将对公司业务产生重大不利影响。

老娘舅明显已经意识到了这个问题,确立了“接下来将形成立足长三角,面向全国的经营格局”。此次IPO拟募资4.2亿元用于连锁门店建设项目,占拟募资金额超50%,走出大本营,“开疆拓土”的意图明显。

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实际上,老娘舅面对的是机遇与风险并重的未来。一方面,目前,国内快餐行业整体呈现“多、小、散、低”的行业形态,规模以上连锁快餐企业数量占比较低。据招商证券研究所,中式快餐直营连锁模式的市场规模预计在2020-2025年将保持16.93%的复合增长率,到2025年规模预计将达1023亿元。而老娘舅在2019-2021年内,96%以上收入来自直营门店的餐饮经营收入,可谓是“未来可期”。

但另一方面,老娘舅的业绩也显出疲态。2019-2021年,尽管老娘舅营业收入依旧增长,分别实现12.22、12.07、15.25亿元;但同期,公司综合毛利率分别为17.76%、14.58%、16.40%,总体呈现下滑趋势。面对同行业,如乡村基、老乡鸡、真功夫、永和大王等的强势崛起;以及麦当劳肯德基西式餐饮对消费者心智的占领,老娘舅面临的似乎是腹背受敌的局面。

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在此背景下,老娘舅此次IPO拟募资3亿元用于供应链项目的建设,有望助其抓住时间窗口,夯实连锁化、标准化中至关重要的一环,增强其内生动力,为未来持续发展向下扎根。

本文源自金融界

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